כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

בסין פועלים נגד התחממות יתר של הכלכלה

19/01/2010

מאקרו, אגרות חוב וריביות

ספר ה-Beige - הכלכלה האמריקאית ממשיכה להשתפר. עם זאת, קצב השיפור הוא צנוע מאוד. הכלכלה הסינית צלחה את המשבר בצורה טובה מאוד. כעת, ההנהגה הכלכלית פועלת למתן את הפעילות הכלכלית, עקב חשש להתחממות יתר.

ספר ה-Beige של ה-Federal Reserve

בשבוע שחלף פורסם ספר ה-Beige, המתאר את הפעילות הכלכלית בכל אחד מ-12 מחוזות הבנקים המרכזיים בארה"ב.

מן הדיווח האחרון עולה כי הסביבה הכלכלית ממשיכה להשתפר, אך בקצב איטי למדי. כך, עשרה מחוזות דיווחו על שיפור הן בפעילות והן בתנאים הכלכליים. רק שני אזורים - פילדלפיה וריצ'מונד (הנמצא באזור החוף המזרחי וכולל מדינות כגון ורג'יניה, קרולינה הצפונית והדרומית ואת איזור הבירה, וואשינגטון) – דיווחו על מגמות מעורבות. נציין, כי בדוח הקודם רק שמונה מחוזות דיווחו על שיפור בפעילות הכלכלית וארבעה מחוזות דיווחו על מגמות מעורבות.

בין היתר עלו בדוח הדברים הבאים:

(1) מרבית המחוזות דיווחו על כך שעונת החגים של 2009 הייתה טובה, במעט, לעומת זאת של 2008, אך פחות טובה, באופן משמעותי, לעומת עונת המכירות של 2007.

(2) רמת המלאים בחנויות היא נמוכה מאוד בכל המחוזות.

(3) מכירות כלי הרכב נותרו יציבות או עלו קמעה.

(4) מרבית המחוזות דיווחו על יציבות בתנועת התיירים, להוציא שניים המהווים מוקדי משיכה לתיירות החורף אשר נהנו מביקושים גבוהים.

(5) הפעילות היצרנית נותרה ללא שינוי או התגברה במעט, מאז הדיווח האחרון. יחד עם זאת, במחוזות השונים נרשמה אופטימיות לגבי הפעילות היצרנית בחודשים הקרובים. יחד עם זאת, הפירמות נותרו זהירות בכל האמור להשקעות.

(6) לקראת סוף 2009 הפעילות בענף הנדל"ן, כפי שבאה לידי ביטוי במכירות בתים, במיוחד בקרב אלו הזולים, חזרה להתרחב. המחירים השתנו במעט מאז ספר ה-Beige הקודם, אך רמת ההשקעות בסקטור נותרה נמוכה.

(7) הנדל"ן המסחרי נותר חלש למדי בכל המחוזות, כאשר שיעור הנכסים הפנויים המשיך לעלות ומחירי השכירות המשיכו לרדת.

(8) מאז הדוח הקודם, הביקוש להלוואות המשיך לרדת, או נותר חלש. יתר על כן, איכות האשראי המשיכה להידרדר.

(9) שוק העבודה עדיין חלש מאוד, למרות דיווחים ממספר מחוזות על שיפור בהיקפי הגיוסים.

דוח כלכלי זה, מעיד על כך שהפעילות הכלכלית בארה"ב נראית טוב יותר, בצורה משמעותית, לעומת המגמות הכלכליות אשר נראו במשק האמריקאי לפני כשנה.

יחד עם זאת, אין ספק כי עדיין ישנם קשיים במשק אשר יפעלו לבלימה מסוימת של המשק בכל האמור לזמן אשר יידרש עד שהכלכלה תגיע לקצב צמיחה הקרוב לפוטנציאל. בין יתר הגורמים נציין את:

(1) הצרכן האמריקאי - שוק העבודה מאוד עדיין חלש. שיעור האבטלה הנמצא ברמה של 10% לא מאפשר שיפור ממשי בהוצאה הפרטית.

(2) מחנק אשראי – הבנקים עדיין זהירים מאוד ובמידה אף חונקים את הפעילות המשקית.

סין מטפסת במעלה סולם הסיכונים הגלובליים

במבט מן החוץ, כאילו נראה שהכלכלה הסינית כלל לא נפגעה מהמשבר העולמי. המשק הסיני שמר על רמת צמיחה גבוהה מאוד ביחס לעולם, כאשר בנקודת השפל, בשנה שנסתיימה ברבע הראשון של 2009, הוא צמח ב-6.1%. קצב הצמיחה התגבר וברבע השלישי הוא כבר התרחב ב-8.9%. בשבוע הקרוב צפויים להתפרסם נתוני הצמיחה לרבע הרביעי, לפיהם המשק התרחב ברבע הרביעי 2009, לעומת הרבע הרביעי 2008 בשיעור של 10.5%. מדהים בכל קנה מידה!!

אולם, צמיחה זו לא הגיעה משום מקום ובלי עזרה מקומית. בתחילת המשבר גם המשק הסיני הראה סימנים ברורים של פגיעה. כך לדוגמא, היצוא פחת מרמה של 136 מיליארד דולר בחודש ספטמבר 2008, לכדי 64 מיליארד דולר בלבד, בחודש פברואר 2009, היינו ירידה של 61%, תוך חצי שנה. הייצור התעשייתי התמתן משמעותית, מקצב התרחבות של 17% לשנה לכדי 5% בלבד.

כתוצאה, ממגמה שלילית זו פעל הממשל הסיני במדיניות אנטי-מחזורית אגרסיבית הן פיסקלית והן מוניטרית, אשר כאמור נתנה את אותותיה על הכלכלה הריאלית. יתר על כן, נראה כי המדיניות המוניטרית המשיכה להיות מרחיבה בתקופה האחרונה, גם כאשר בנקים במשקים אחרים בעולם ובמדינות שעדיין מתקשות כמו ארה"ב משנים את צורת המדיניות.

לראיה,  בחודשים האחרונים נרשמת באצה בקצב הגידול של כמות הכסף בסין. זו הגיעה לכדי 35%, ב-12 החודשים האחרונים. בארה"ב, לשם הבדלה, נרשמה בחודשים האחרונים ירידה בקצב הצמיחה של כמות הכסף.

בשבועות האחרונים, מתגבר השיח הכלכלי הגלובלי על כך שרמת הסיכון של סין הולכת ומתגברת. זאת, במיוחד לאור העלייה הנמשכת במחירי הנדל"ן במדינה. אלו לא הושפעו כלל מהמשבר העולמי וגם בעודו מתרחש, מחירי הנדל"ן בסין שמרו על יציבות וחזרו למגמת העלייה די מהר.

ככל הנראה, גם ההנהגה הסינית מבינה כי ישנה בעיה פנימית של התחממות יתר של הכלכלה וכך בשבוע שחלף הודיע הבנק המרכזי על העלאה של הרזרבה שעל הבנקים המסחריים להחזיק כנגד ההלוואות שהם נותנים בחצי נקודת האחוז (0.5%). כך, לאחר המהלך הבנקים המסחריים הגדולים יצטרכו לשמור על רזרבה של 16% והמסחריים הקטנים על 14%.

במבט לחודשים הקרובים ועם המשך התרחבות הכלכלה העולמית, ניתן לצפות למהלכים אנטי-מחזוריים נוספים של ההנהגה הסינית. יחד עם זאת, ההנהגה הכלכלית הסינית ידיעה ככזו שלא פועלת בצורה קשה, על כן, גם המהלכים העתידיים יהיו רכים למדי ולא יפעלו לדיכוי משמעותי של קצב הצמיחה.

מניות

עונת הדוחות הכספיים לרבע הרביעי נפתחה. עד עתה, 5 חברות S&P 500 ומתוכן 3 חברות ב-Dow פרסמו את תוצאותיהן. באופן כללי, תוצאות החברות היו טובות מאשר היו הערכות האנליסטים. עם זאת, בדוח של JP Morgan השתקפה, פעם נוספת, חולשתו של הצרכן האמריקאי. בשבוע הקרוב, בין היתר, תפרסם GE את תוצאותיה העסקיות. אלו עשויות להוות קריאת כיוון לתוצאות של החברות לרבע הנוכחי.

נפתחה עונת הדוחות הכספיים לרבע הרביעי של 2009

בשבוע המסחר האחרון נפחתה עונת הדוחות הכספיים לרבע האחרון של 2009.

עד עתה דיווחו 5 חברות הכלולות ב-S&P 500 כאשר מתוכן 3 כלולות ב-Dow Jones את תוצאותיהן הכספיות לרבע הנדון. תוצאותיהן של חברות ה-Dow Jones היו כדלקמן:

(1) הראשונה לדווח הייתה חברת חומרי הגלם Alcoa (סימול AA). הרווח ברבע הנדון, להוציא אירועים מיוחדים, הסתכם ב-1 סנט למנייה. זאת, לעומת צפי לרווח של 6 סנט. הכנסות החברה פחתו ב-4.5%, בהשוואה לרבע הקודם לכדי 5.43 מיליארד דולר. עם זאת, היה גבוה מהערכות השוק, אשר עמדו על 4.84 מיליארד דולר.

(2) יצרנית השבבים Intel, דיווחה על ההכנסות הרבעוניות הגבוהות ביותר זה יותר משנה, כתוצאה מהתעוררות במכירות מחשבים ניידים ועמדות מחשב. הכנסות החברה התרחבו ב-28% לכדי 10.6 מיליארד דולר ברבע האחרון. זאת, לעומת צפי להכנסות בטווח שבין 9.7 מיליארד דולר, לכדי 10.5 מיליארד דולר. הרווח הסתכם ב-234 מיליון דולר שהוא 4 סנט למניה.

(3) הבנק השני בגודלו בארה"ב, JP Morgan, דיווח כי הרווח הרבעוני יותר מאשר גדל פי ארבעה. זאת, לאור עלייה חדה בהכנסות מתחום הבנקאות להשקעות. הרווח הנקי הסתכם ב-3.28 מיליארד דולר שהם 74 סנט למניה, בהשוואה ל-6 סנט למניה ברבע המקביל אשתקד.

עם זאת, בפעילות הקמעונית, המהווה את נקודת החולשה לבנק בפרט ולמשק האמריקאי בכלל, הבנק רשם הפסד. זאת, עקב מלאי ההלוואות למגזר הקמעונאי ומפאת צפי להפחתות ערך בעתיד, עקב צפי להתרחשות מקרים של חדלות פירעון. התפתחות זו הביאה לכדי מגמה שלילית בשוק המניות האמריקאי.

בשבוע הקרוב צפויות חברות נוספות לפרסם את תוצאותיהן העסקיות.

בין היתר נציין את IBM (ב-19/1), Bank of America (ב-20/1), American Express (ב-21/1). ב-22/1 יפרסמו את תוצאותיהן הכספיים חברת McDonald's וחברת התעשייה General Electric המהווה סוג של ברומטר לכלכלה האמריקאית. 

הכותב הנו כלכלן ואסטרטג ראשי במיטב בית השקעות 

הערה חשובה: מקור הנתונים הינו ממערכת Bloomberg וכולל עיבוד הנתונים, אלא אם נכתב אחרת.
מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
אפקט אובמה התפוגג, החלטות הריבית לא הפתיעו, 1/02/2010
העולם מטפס ל-3.9% , 1/02/2010
בשלהי 2010 ריבית בנק ישראל צפויה להגיע לכ-2.5%, 27/01/2010
קונצרני ואג"ח כללי IN, ממשלתי OUT, 25/01/2010
מחירי האג"ח מגלמים את העלאות הריבית הצפויות, 25/01/2010
מי מסוכן יותר, בנק גדול או בנק קטן? , 24/01/2010
פישר צפוי להשאיר את הריבית ברמה של 1.25% , 21/01/2010
קרנות הנאמנות המגייסות והמדממות - סיכום 2009 , 19/01/2010
בסין פועלים נגד התחממות יתר של הכלכלה, 19/01/2010
מיטב: מדד המחירים לחודש ינואר צפוי לרדת בשיעור של 0.3%, 18/01/2010
[1-5]...[6-10]  Previous Page 11 12 13 14 15 Next Page  [16-20]...[41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.