כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

ירידות קלות בת"א על רקע המשבר היווני

25/04/2010

אגרות חוב: גיא מני, מנהל השקעות

ציפיות האינפלציה ותחזית הריבית מטים את הכף לטובת האפיק השקלי

שוק אגרות החוב הממשלתיות סיים את שבוע המסחר בעליות שערים קלות. אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד רשמו עליות בשיעור של 0.4% ואגרות החוב הממשלתיות השקליות בריבית קבועה הסתפקו בעלייה בשיעור של 0.3%. 

מדד המחירים לצרכן עלה בחודש מרץ ב-0.1%, בהתאם לציפיות השוק והאינפלציה ב-12 החודשים האחרונים הסתכמה ב-3.2%. בשבוע הקרוב צפוי בנק ישראל להודיע על שיעור הריבית לחודש מאי. החלטת הריבית לחודש זה תיצור עבור הנגיד פישר דילמה לא פשוטה כלל, שכן ישנם מספר עובדות ונתונים התומכים בהמשך העלאת הריבית:

1. ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון נותרות גבוהות ונושקות לרף העליון של 3%.

2. נתונים חיוביים על המשק הישראלי ממשיכים להתפרסם, כולל נתוני סחר החוץ ועלייה במדד המשולב.

3. בנק ישראל העלה את תחזית הצמיחה שלו למשק הישראלי לשנת 2010 מ-3.5% ל-3.7% ולשנת 2011 ל-4%.

4. אי נוחות מצד בנק ישראל לגבי האינפלציה במחירי אג''חים מסוכנים ובמחירי הנדל''ן.

5. רצונו של בנק ישראל להביא את הריבית במשק לריבית "נורמאלית" שבה הריבית הריאלית תצא מהטריטוריה השלילית בה היא מצויה כיום.

מנגד, העלאות הריבית בישראל, כאשר בארה''ב ובאירופה הריבית לא צפויה לעלות בחודשים הקרובים, מייספות את המטבע המקומי שממשיך להפגין עוצמה כנגד מול הדולר וסל המטבעות על אף רכישות המט''ח של בנק ישראל, דבר הפוגע בייצוא הישראלי. אנו במיטב בית השקעות מעריכים, כי הריבית לחודש מאי תיוותר על כנה אולם קצב העלאות הריבית ימשך לאורך השנה באופן מדוד כך שהריבית תגיע בסוף השנה לרמה של 2.5%.

לאור ציפיות האינפלציה הגבוהות ו"המלחמה" של נגיד בנק ישראל בלחצים האינפלציוניים על ידי העלאת הריבית, יביאו להורדת ציפיות האינפלציה בעתיד, ולכן אנו נוטים להעדיף את האפיק השקלי על פני הצמוד למדד.

אגרות החוב ל-10 שנים של ממשלת ארה"ב המשיכו במגמה של השבוע הקודם ורשמו גם השבוע עליות מחירים. התשואה לפדיון עליהן היא ברמה של 3.82%.

באפיק הקונצרני, היינו עדים השבוע לעליות שערים נאות במדדי התל בונד. מדד התל בונד 60 רשם עלייה של 0.7% ומדד התל בונד השקלי טיפס ב-0.8%, מה שהוביל לצמצום קל במרווחי התשואה שבין האפיק הקונצרני לממשלתי. השבוע, בניגוד למגמה מתחילת החודש, נרשמו גיוסים קלים של 60 מיליון שקל בקרנות המתמחות באג''חים של החברות.

מניות: כלכלני מיטב

ירידות קלות בת"א על רקע המשבר היווני

שבוע המסחר המקוצר בבורסה המקומית הסתיים בירידות שערים של המדדים המובילים: מדד ת"א 25 סיים את השבוע ברמה של 1,199.63 נקודות כאשר ירד ב-1.3%. מדד ת"א 100 ירד ב-1.1%, מדדי היתר 50 ו-120 מחקו את העליות של השבוע הקודם ונחלשו ב-1.7% ו-1.6% בהתאמה, התל-טק 15 איבד 1.3% מערכו, מדד הנדל"ן 15 ירד ב-0.5% ומדד הביומד, שהושק לאחרונה, סיים גם הוא בירידה של 1.7%.

שבוע המסחר בבורסת תל אביב החל במגמה שלילית על רקע ירידות חדות שנרשמו ביום שישי הקודם בוול סטריט ואירופה לאור פרשת גולדמן סאקס ונתוני מקרו לא מעודדים בארה"ב.  רשות ני"ע בארה"ב הגישה בשבוע הקודם אישומים נגד גולדמן סאקס בגין הונאת המשקיעים בטענה שהבנק העלים מהם את העובדה כי ניירות ערך מורכבים הקשורים למשכנתאות סאב-פריים שאותם יצר ושיווק למשקיעים, נועדו מלכתחילה להגיע לחדלות פירעון. כמו כן, התפרצות הר הגעש באיסלנד המשיכה להטיל ענן אפר כבד על רחבי אירופה, מה שפגע בתפקודן של חברות רבות.

בהמשך השבוע, המדדים הראו סימני התאוששות אולם מהלך זה נקטע מיד בעקבות וול סטריט והחששות מחדלות פירעון של יוון. התשואה לפדיון על אגרות החוב של ממשלת יוון זינקו למעל ל-8% - הרמה הגבוהה זה למעלה מעשור. ביום שישי האחרון, ביקש ראש ממשלת יוון סיוע מגוש האירו ומקרן המטבע הבינלאומי.

הבורסה המקומית נעה השבוע בהתאמה למתרחש באירופה לאחר שהאפר שאותו פיזר הר הגעש האיסלנדי במשך 10 הימים האחרונים שיתק את תעשיית התעופה האירופית והר הגעש היווני מזעזע פעם אחר פעם את שוקי ההון בעולם. עם זאת, שוק המניות המקומי ממשיך להתבסס ברמות שערים גבוהות כאשר מדדי המניות שוב קרובים לשבור את השיא.

מניות בכותרות

דלק נדל"ן, חתמה בסוף השבוע על עסקה בהיקף 60 מיליון שקל למכירת זכויותיה (50%) במרכז המסחרי רמלוד ובתחנת התדלוק לשותפה במרכז, נחמיה קפלן, ולדלק ישראל.

מניית אל על ריכזה עניין רב השבוע שכן היא מושפעת ישירות מהתפרצות הר הגעש באיסלנד ששיבש את הטיסות מעל שמי אירופה. החברה הודיעה כי האירועים הביא "לביטולן של עשרות טיסות ליעדים שונים באירופה".

מה היה לנו השבוע?

• אומדן שלישי לרבע הרביעי של שנת 2009: התוצר המקומי הגולמי עלה ב 4.8%- בחישוב שנתי.

• בחודש מארס 2010 יבוא הסחורות הסתכם ב 5.1- מיליארד דולר, יצוא הסחורות הסתכם ב4.9- מיליארד דולר והגירעון המסחרי הסתכם ב 0.2- מיליארד דולר.

• בחודש פברואר 2010 אחוז הבלתי מועסקים עמד על 7.3%.

בתמונה: צבי סטפק, יו"ר מיטב בית השקעות

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
החשודה המיידית - ספרד , 6/05/2010
"ענן וולקני" אירופאי של חובות וגירעונות נתן אותותיו בתעשיית קרנות הנאמנות בישראל , 3/05/2010
אירופה היא הברבור השחור של משבר הסאבפריים , 3/05/2010
יוון שלחה את הבורסה המקומית לירידות , 3/05/2010
אפריל 2010: תשואה שלילית בקופ"ג בפעם הראשונה אחרי 15 חודשים של שכרון חושים, 2/05/2010
המדרון האירופי החלקלק , 29/04/2010
הר הגעש היווני מסוכן מהאיסלנדי, 25/04/2010
ירידות קלות בת"א על רקע המשבר היווני, 25/04/2010
מארס 2010: תשואה חיובית לקופות הגמל תודות לעליות הנאות במניות בישראל ובחו"ל, 31/03/2010
חודש פברואר חם מהרגיל בקרנות הקונצרניות, 1/03/2010
[1-5]  Previous Page 10 Next Page  [11-15]...[41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.