כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

השווקים קיבלו בברכה את התכנית האירופאית

17/05/2010

אגרות חוב: גיא מני, מנהל השקעות

עליות שערים באגרות החוב וצמצום מרווחים בין הקונצרני לממשלתי

שוק אגרות החוב הממשלתיות סיים את שבוע המסחר בעליות שערים. אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד רשמו עליה של 0.3% ואלו השקליות בריבית קבועה בעליה של 0.2%.

השבוע חווינו צפירת הרגעה מגוש האירו לאחר הסערה שהתחוללה בשבוע שעבר בשווקים. בסוף השבוע הקודם, בעקבות חששות של משקיעים כי משבר החוב ביוון יגלוש למדינות רבות נוספות באירופה (ולא רק מדינות ה-PIIGS כפי שהצטייר תחילה), חוו השווקים המשך עליות חדות בתשואות לפדיון באגרות החוב של אותן מדינות, במקביל לירידה חדה בשוקי המניות, אגרות החוב הקונצרניות והסחורות. לעומתן, אגרות החוב של ממשלת ארה''ב, הזהב, הדולר והיין שנתפסים כמקלט בעת סערות רשמו עליות חדות.

הטלטלה בשווקים גרמה לראשי מדינות האיחוד האירופאי, שעד לאותו הרגע התמהמהו בקבלת ההחלטות, להתכנס ולקבל החלטות נמהרות ונחרצות בסגנון האמריקאית של המשבר שהתחולל ב-2008. האיחוד האירופאי, בשיתוף עם קרן המטבע העולמית והבנק המרכזי האירופאי (ה-ECB), הודיעו על הקמת מנגנון הלוואות חירום בהיקף של כ-750 מיליארד אירו (כטריליון דולר) על מנת לסייע ולספק אשראי לאותן מדינות הנמצאות בקשיים. כ-60 מיליארד אירו מתוך הסכום הנ''ל הוקצו על מנת להגדיל את היקף ההלוואות ללטביה, הונגריה ורומניה וזאת לאחר שבסוף השבוע הקודם פרמיות ה-CDS של אותן מדינות זינקו בחדות והיו חששות שהן הבאות בתור אחרי מדינות ה-PIIGS להצטרף ללופ של משבר החוב. בנוסף, הודיע ה-ECB כי הוא צפוי לרכוש אגרות חוב של מדינות בכדי לספק ביקושים ונזילות ולמנוע זינוק חד בתשואות של אותן מדינות, דבר שלא יאפשר להן למחזר ולגייס חוב בעתיד.

אין ספק, שהתוכנית שהוצגה על ידי האיחוד מהווה פיתרון נקודתי הולם לבעיית החוב של המדינות בשנים הקרובות, אולם בהודעת האיחוד לא נרשמה דרישה לגבי מדיניות פיסקאלית מרסנת שנדרשת מאותן מדינות שנזקקות לסיוע. המדינות במשבר נושאות גירעונות עצומים שללא טיפול בהן ע''י קיצוצים חדים בהוצאות הממשלתיות וגידול בצד ההכנסות ממיסים, לא תיפתר הבעיה בטווח הארוך.

השווקים קיבלו בברכה בתחילת השבוע את ההכרזה של ראשי האיחוד ונרשמו עליות שערים חדות הן בשוקי המניות והן במחירי אגרות החוב של אותן מדינות בעייתיות. על אך התכנית, מטבע האירו המשיך להפגין חולשה בעולם, ועל אף התחזקותו בתחילת השבוע, לקראת סוף השבוע הוא רשם ירידה לרמה של 1.23 דולר ליורו (4.66 ש''ח). כמו כן בסוף השבוע האחרון החלו לעלות  חששות בקרב המשקיעים לאפשרות פירוקו של גוש האירו, דבר שהחזיר את העצבנות לשווקים ונרשמו ירידות חדות בשווקי המניות. תשואות אגרות החוב ל-10 שנים של ממשלת ארה"ב רשמו עלייה קלה ועומדות על רמה של 3.45%, דבר שמעמיד את פער התשואות בין האגרות האמריקאיות למקבילות הישראליות ל-10 שנים על רמה של 145 נקודות בסיס.

השבוע זכתה ישראל למפגן של כבוד והתקבלה (פה אחד) כחברה לארגון ה-OECD שמטרתו לקדם מטרות כלכליות  משותפות.

ביום שישי התפרסם מדד חודש אפריל שעלה ב-0.9%. מדד אפריל הינו עונתי ומושפע בעיקר מהתייקרות בסעיפי המזון, במחירי ההלבשה וההנעלה, הנופש והטיסות לחו''ל וכן מעליית מחירי הדלקים שעלו ב-1% בחודש זה. שוב, גם המדד בחודש אפריל הושפע מהתייקרות במחירי חוזי שכר הדירה המתחדשים (שירותי הדיור בבעלות הדיירים). ללא התייקרות זו, היה המדד מתייקר ב-0.65% בלבד. להערכת כלכלני מיטב, המדד לחודש מאי צפוי לעלות בשיעור של 0.2% ובכל שנת 2010 צפויים המחירים להתייקר ב-1.7%. ציפיות האינפלציה עלו מעט השבוע לרמות של 2.9% לאורך העקום. יחד עם זאת, לאחרונה נרשמו גורמים מרסנים לאינפלציה: היחלשות מחיר חבית הנפט (מרמה של 86 ל-73 דולר) וכן ייסוף חד של השקל אל מול היורו (שעשוי כנראה להביא לירידת מחירים מיובאים מאירופה). לכן, אנו ממשיכים בהערכתנו שציפיות האינפלציה יתמתנו בחודשים הקרובים ומעדיפים את האפיק השקלי על פני האפיק הצמוד.

באפיק הקונצרני, השבוע יצא לדרך הסדר החוב בחברת אפריקה ישראל שבמסגרתו יופחת החוב של החברה ב-2.6 מיליארד ש''ח וזאת על ידי החלפת הסדרות הקיימות לשתי סדרות אג''ח חדשות וכן החלפה של אגרות חוב במניות. השבוע היינו עדים לעליות שערים ולצמצום מרווחים באגרות החוב הקונצרניות אל מול מקבילותיהן הממשלתיות. מדד התל בונד 60 והתל בונד השקלי רשמו עליה זהה של 1.0%. בשבוע החולף נרשמו פדיונות בסך של 270 מיליון ש''ח בקרנות המתמחות באפיק הקונצרני וזאת בעיקר לאור הפדיונות הכבדים שנרשמו ביום ראשון, לפני ההכרזה על הסיוע מצד האיחוד האירופאי.

מניות: כלכלני מיטב

שוקי המניות קיבלו בברכה את התכנית האירופאית

שבוע המסחר בבורסת תל אביב הסתיים בעליות שערים של המדדים המובילים על אף הירידות החדות של תחילת השבוע.

תכנית ההגנה האירופאית, הצטרפות ישראל לארגון ה-OECD והמשך פרסום הדו"חות הכספיים שלחו את בורסת תל אביב לעליות כך שבסיכום שבועי, עלה מדד ת"א 25 ב-1.2% וסיים את השבוע ברמה של 1,154.62 נקודות. מדד ת"א 100 טיפס 1.1%, מדדי היתר 50 ו-120 זינקו ב-5.0% וב-5.8% בהתאמה, התל-טק 15 והנדל"ן 15 הוסיפו 1.1% לערכם ומדד הביומד, שנפגע במיוחד בשבוע הקודם סיים את השבוע בהתאוששות של 6.5%. 

הטלטלה בשווקים הפיננסים גרמה לראשי מדינות האיחוד האירופאי להתעורר ולהודיע על תכנית הצלה הכוללת הקמת מנגנון הלוואות חירום בהיקף של כ-750 מיליארד אירו (כטריליון דולר) על מנת לסייע ולספק אשראי לאותן מדינות הנמצאות בקשיים. נראה, שעם עידוד ודחיפה ממשית מאחור של ה-IMF וגם של אובמה (מאחורי הקלעים), החלו באיחוד ובבנק המרכזי האירופאי לפעול כפי שבאמת מתבקש מהם בעת משבר. במהלך זה, הם מראים כי יש מי שיעשה כל המתבקש בכדי לייצב את אמון המשקיעים בניירות הערך ובמיוחד באיגרות החוב, שהונפקו על ידי אחת מ-16 חברות הגוש. השווקים קיבלו בברכה בתחילת השבוע את ההכרזה על התכנית כאשר נרשמו עליות שערים חדות הן בשוקי המניות והן במחירי אגרות החוב של המדינות הבעייתיות וכמובן שגם אצלנו בישראל.

נוסף על כך, ישראל זכתה לכבוד רב כשהתקבלה כחברה לארגון ה-OECD היוקרתי. נראה, כי יכולת הגיוס של מדינת ישראל בחו"ל תשתפר, אולם זהו תהליך ארוך אשר ייקח זמן. כעת, תוכל ישראל לקחת חלק בתהליך קבלת ההחלטות הכלכליות של הארגון ותמשוך אליה משקיעים נוספים המעוניינים להשקיע במדינות שחברות בארגון בלבד. המהלך כבר מגולם בשוק המניות בישראל אולם בטווח הארוך השפעת ההצטרפות תלך ותגבר במקביל לשיפור הכלכלה בישראל.

מניות בכותרות

חבר מושבעים בנבאדה ארה"ב פסק כי טבע תשלם 356 מיליון דולר - הסכום הגבוה ביותר בהיסטוריה המשפטית של נבאדה והסכום הגדול ביותר שנפסק לחובתה של טבע אי פעם. טבע תשלם לחולה שנדבק בצהבת נגיפית מסוג C מאחר שההידבקות אירעה בעקבות שימוש בפרופופול - זריקה המשמשת להרדמה קצרת טווח שמיוצרת על ידי טבע.

אלביט מערכות מציגה ירידה של 6% בהכנסות שהסתכמו ב-618.2 מיליון דולר וירידה של 35% ברווח התפעולי שהסתכם ב-49.2 מיליון דולר. עלייה של 15% נרשמה ברווח הנקי שהסתכם ב-49.8 מיליון דולר.

נייר חדרה, שבשליטת כלל תעשיות (מקבוצת אי.די.בי), רשמה גידול בהכנסות, שיפור ברווחיות התפעולית וגידול ברווח הנקי ברבעון הראשון של 2010. מכירות החברה הסתכמו ב-240 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2010 - גידול של 4.4%. הרווח התפעולי הסתכם ב-2.1 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2009 לעומת רווח תפעולי של 7.4 מיליון שקל ברבעון הנוכחי. בשורה התחתונה מדווחת החברה על רווח נקי המיוחס לבעלי המניות בהיקף של 24.3 מיליון שקל, לעומת רווח נקי של 19.1 מיליון שקל בתקופה המקבילה – מדובר בגידול של כ-27.2%.

גולף, גם היא בשליטת כלל תעשיות, מסכמת רבעון מוצלח. החברה מציגה עלייה של כ-10% במכירות, שהסתכמו ב-165 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2010, שיפור של 25% ברווח התפעולי, לרמה של 30 מיליון שקל. בשורה התחתונה שומרת החברה על יציבות ברמה של 24.3 מיליון שקל.

טאואר, יצרנית השבבים מישראל, דיווחה על הכנסות החברה שעמדו על 113.8 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2010 - עלייה של 96% לעומת הכנסות של 58.1 מיליון דולר ברבעון המקביל. בשורה התחתונה, רשמה החברה הפסד של 33.6 מיליון דולר, על רקע הוצאות מימון גבוהות של 33.6 מיליון דולר, לעומת הפסד נקי של 27.9 מיליון דולר ברבעון המקביל.

חברת הכבלים הוט דיווחה השבוע, כי הכנסות החברה עלו ב-4% ל-801 מיליון שקל. הרווח התפעולי של החברה זינק ל-99 מיליון שקל - עלייה של 43%. הרווח הנקי של החברה ברבעון הוא 53 מיליון שקל, שיפור תוצאה של 71% ביחס לרבעון הראשון של 2009. מנגד, איבדה החברה 12 אלף לקוחות ברבעון האחרון- יותר מבכל שנת 2009.

רבוע כחול דיווחה על תוצאותיה ברבעון הראשון של 2010 בו גדלו הכנסות החברה ב-3.7% ל-1.83 מיליארד שקל. הרווח התפעולי של רבוע כחול (לפני הכנסות והוצאות כלליות) עלה ב-20.6% ברבעון הראשון של 2010 ל-72.6 מיליון שקל - 3.97% מההכנסות. בשורה התחתונה, מדווחת רבוע כחול על עלייה של 8.3% ברווח הנקי שהסתכם ב-28.8 מיליון שקל.

אינדיקטורים כלכליים נבחרים:

אינדיקטורים כלכליים נבחרים

אינדיקטור

נתון

אחרון

שינוי מהנתון האחרון

ריבית בנק ישראל

1.25%

ללא שינוי

ריבית פריים

2.75%

ללא שינוי

ריבית ארה"ב

0.25%-0.0%

ללא שינוי

ריבית גוש האירו

1.00%

ללא שינוי

ריבית אנגליה

0.50%

ללא שינוי

מדד מחירים לצרכן (מארס)

104.3

0.1%

מדד תשומות הבנייה (מארס)

125.5

0.6%

מדד משולב (מארס)

121.1

0.6%

שיעור האבטלה (פברואר)

7.3%

ללא שינוי

שכר ממוצע לשכיר (פברואר)

8,209 ₪

2.2%-

 

 

 

 

 

 

 

 

 

מה היה לנו השבוע?

• בחודשים ינואר-אפריל 2010 נרשמו 1.06 מיליון כניסות מבקרים לישראל - עלייה של 44% בהשוואה לתקופה המקבילה.

• בחודשים ינואר-אפריל 2010 נרשמו יותר מחצי מיליוןיציאות ישראלים לחו"ל - עלייה של 10% בהשוואה לתקופה המקבילה.
• בחודש אפריל 2010, הסתכם יבוא הסחורות ב-4.5 מיליארד דולר, יצוא הסחורות ב-3.9 מיליארד דולר והגירעון המסחרי ב-0.6 מיליארד דולר.

• מדד המחירים לצרכן בחודש אפריל עלה ב-0.9%.

בתמונה: צבי סטפק, יו"ר מיטב בית השקעות

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
אירופה חוזרת למפת ההשקעות, 24/05/2010
שבוע מהיר ועצבני עבר על תל אביב , 24/05/2010
השווקים קיבלו בברכה את התכנית האירופאית, 17/05/2010
נא לא למהר להספיד את אירופה, 17/05/2010
ציבור המשקיעים עדין חושש כאשר הגיוסים בקרנות הכספיות גוברים , 17/05/2010
מיטב: מדד מאי צפוי לעלות בשיעור של 0.2% , 16/05/2010
תוכנית הסיוע האירופית – הגישה האמריקאית משתלטת על אירופה, 10/05/2010
בורסת תל אביב עולה על רכבת ההרים האירופאית, 10/05/2010
תעשיית קרנות הנאמנות בישראל מדממת לאחר שנפגעה מ"אפטר שוק" עוצמתי , 10/05/2010
הגאווה האירופית נחלשת לכדי 1.25 , 10/05/2010
[1-5]  Previous Page 10 Next Page  [11-15]...[41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.