כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

שבוע מהיר ועצבני עבר על תל אביב

24/05/2010

אגרות חוב: גיא מני, מנהל השקעות

שבוע מהיר ועצבני בשוק אגרות החוב

שבוע המסחר המקוצר בבורסת ת''א התאפיין בעיקר בעצבנות של המשקיעים בעקבות הנתונים בעולם, דבר שהוביל לירידות חדות בשוקי המניות, פריצה של הדולר את רף ה-3.80 אל מול השקל ועלייה במרווחים של אגרות החוב הקונצרניות אל מול מקבילותיהן הממשלתיות. אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד סיימו את השבוע בעליה של 0.8% ואילו השקליות בריבית קבועה עלו ב-0.5%.

השבוע, הייתה זו גרמניה "האחראית" לירידות בשווקים, בעקבות הודעתה על איסור ביצוע עסקאות בשורט (מכירה בחסר) על המניות של עשרת הגופים הפיננסים המובילים במדינה. ההודעה גררה חששות מבעיות פירעון של הבנקים הגרמניים והטלת מגבלות רגולטוריות נוספות, הובילה לירידות שערים ברחבי העולם ושוב לתחזיות פסימיות לגבי אפשרות לפירוקו של הגוש.

ההפגנות ברחבי יוון במחאה לתוכנית הצנע, תרמו אף הן לחששות המשקיעים, האם מדינות ה-PIIGS אכן יצליחו לערוך קיצוצים חדים בתקציביהן כנדרש על מנת להוריד את רמת החוב במדינתן.

אגרת החוב ל-10 שנים של ממשלת ארה"ב ממשיכה לשמש כחוף מבטחים ותשואתה לפדיון ירדה לרמה של 3.24%, מה שהגדיל את פער התשואה בין האגרת האמריקאית למקבילתה הישראלית ל-10 שנים לרמה של 156 נקודות בסיס.

ובישראל, ביום שני הקרוב צפוי לפרסם בנק ישראל את החלטתו לגבי הריבית לחודש יוני. להערכתנו, הסיכוי להעלאת ריבית בשבוע הקרוב פחת בצורה ניכרת וכי ההשפעה הגלובלית ואי הודאות בשווקים תאפיל על זו המקומית. אנו ממשיכים להעריך שקצב העלאות הריבית ע''י בנק ישראל צפוי להתמתן כפי שרשמנו בסקירות קודמות. ציפיות האינפלציה רשמו ירידה קלה השבוע ועומדות על רמה של 2.7%-2.8% לאורך עקום התשואה ועל כן אנו ממשיכים להעדיף ברמות הציפיות הנוכחיות את האפיק השקלי על פני האפיק הצמוד.

באגרות החוב הקונצרניות נרשמו השבוע ירידות קלות. מדד התל בונד 60 סגר את השבוע בירידה של 0.3% והתל בונד השקלי ירד ב-0.4%. בשבוע החולף נרשמו שוב פדיונות בקרנות המתמחות באפיק הקונצרני, הפעם בהיקף של 330 מיליון ש''ח. יחד עם זאת, ציבור המשקיעים, שעיקר אחזקותיו מתרכזות בקרנות הקונצרניות, לא נלחץ יתר על המידה מהירידות החדות בשוקי המניות, הציג איתנות יחסית, והותיר את האפיק הקונצרני ברמה סבירה של פדיונות, שלא כפי שחווינו במשבר בשנת 2008.

מניות: כלכלני מיטב

רחוקים כבר 11% מהשיא וממשיכים לספור 

שוק המניות של תל אביב זיגזג השבוע בין ירידות לעליות כשלבסוף תחושת חוסר היציבות בגוש האירו ומשבר החובות אליו נקלעה יוון, שעלול לגרור אליו גם מדינות נוספות באיחוד, הותירו את הבורסה המקומית עמוק בטריטוריה השלילית.

בסיכום שבועי ירד מדד ת"א 25 ב-4.6% וסיים את השבוע ברמה של 1,101.45 נקודות - רחוק בכ-11% מהשיא שנרשם בתחילת חודש אפריל, כאשר גם מתחילת השנה איבד המדד 3.8% מערכו. מדד ת"א 100 איבד 5.4% מערכו, מדדי היתר 50 ו-120 צנחו ב-8.7% וב-8.1% בהתאמה, התל-טק 15 נחלש ב-7.6%, הנדל"ן 15 ירד ב-9.1% ומדד הביומד המשיך לאבד גובה כשהוביל את הירידות עם 12.0%. חשוב לציין, כי היום (א') נפתח בעליות שערים על רקע מגמה דומה שנרשמה בסוף השבוע בוול סטריט. 

הטלטלה בעקבות משבר החוב באירופה מתחילה לקבל תחושה של יציאה משליטה, מה שמלמד אותנו כי המשקיעים לא לגמרי מאמינים בתוכניות החילוץ שהציגו ראשי האיחוד האירופאי בשבוע הקודם.

את התנודתיות של המדדים המובילים ניתן להסביר בכך שהמשקיעים מוצפים בנתונים והערכות לגבי מצבה של אירופה והאפשרויות לחילוץ ועד פירוק. מחד, תוכנית החילוץ הגדולה שאמורה לתמוך בצמיחה, ומאידך, החשש מבעיות פירעון של הבנקים והודעתה של גרמניה על איסור ביצוע עסקאות בשורט על עשרת הגופים הפיננסיים הגדולים במדינה. נראה, כי השוק רגיש במיוחד כעת והמשקיעים מקצינים כל אמירה, לטוב או רע, כצפוי בעת משבר.

במקביל להתרחשויות באירופה, התפרסמו בארה"ב נתוני מקרו פחות מעודדים, כאשר נרשם שיא של לווי משכנתאות בארה"ב שנגדם הליכים לעיקול בתיהם. ואצלנו, הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה פרסמה השבוע אמדן ראשון לצמיחה ברבעון הראשון של 2010: התוצר המקומי הגולמי של ישראל (במחירים קבועים ובניכוי עונתיות) עלה ברבעון הראשון של 2010 בשיעור שנתי של 3.3%, לאחר עלייה של 4.8% ברבע האחרון של 2009. התוצר העסקי עלה ב-4.8% בחישוב שנתי, לאחר עלייה של 5% ברבעון האחרון של 2009. על פי תחזית בנק ישראל, צפויה הצמיחה להסתכם ב-2010 ב-3.7%.
 
מניית אפריקה ישראל ריכזה עניין רב השבוע כשהיא מוסיפה ומאבדת גובה בשל הסיכון העסקי הקיים ולחץ מכירות גדול על מניותיה. הירידות מגיעות על רקע הסדר החוב במסגרתו יקבלו בעלי האגרות כמעט 40 מיליון מניות של החברה. במקביל, אפריקה מגורים, שבשליטת אפריקה ישראל, סיכמה רבעון ראשון של צמיחה ורשמה הכנסות של 171 מיליון שקל בהשוואה ל-61 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

הרווח התפעולי צמח כמעט פי 5 והסתכם ב-28 מיליון שקל ברבעון הראשון. בשורת הרווח, הציגה החברה רווח נקי של 21 מיליון שקל לעומת כ-3 מיליון שקל בתקופה המקבילה. נוסף על כך, חברת אפי פיתוח, המרכזת את פעילות הנדל"ן של אפריקה ישראל ברוסיה, דיווחה כי היא בדרך לביצוע עסקה גדולה ראשונה השנה בשוק הנדל"ן המסחרי במוסקבה. מדובר בהשכרה של יותר מ-30 אלף מ"ר של שטחי משרדים במתחם במוסקבה כאשר אפי פיתוח עשויה לזכות בהכנסות שנתיות של 31.5 מיליון דולר.

מניות בכותרות

עונת הדו"חות הכספיים נמצאת בעיצומה ולחברות הנסחרות יש עוד כשבועיים לפרסום תוצאות הרבעון הראשון של 2010.

סלקום דיווחה השבוע על תוצאותיה לרבעון הראשון של 2010 והציגה עליה של 1.2% בהכנסות שהסתכמו ב-1.5 מיליארד שקל.

הרווח תפעולי עמד על 457 מיליון שקל - שיפור של 4.6% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. בשורה התחתונה מציגה החברה קיטון ברווח הנקי של החברה, ב-9% ל-314 מיליון שקל כתוצאה מגידול בהוצאות המימון.

כלל תעשיות סיימה את הרבעון הראשון של 2010 ברווח נקי של 85 מיליון שקל - ירידה של 20.5% לעומת הרבעון המקביל. הרווח השוטף של החברה ירד ברבעון הראשון ב-28.3% לעומת הרבעון המקביל, ל-58 מיליון שקל.

דור אלון רשמה רווחים של 43.2 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2010 לעומת 18.2 מיליון שקל ברבעון המקביל. הגורם המרכזי לעלייה היה רווח הון נטו של 25.5 מיליון שקל כתוצאה מרישום אחזקה של דור אלון בשותפות דור חיפושי גז (5%).

נכסים ובניין רשמה ברבעון הראשון של 2010 רווח נקי של 57 מיליון שקל לעומת 51 מיליון שקל אשתקד. הכנסות החברה מהשכרת נכסים הסתכמו ברבעון הראשון ב-129 מיליון שקל לעומת כ-130 מיליון שקל ברבעון המקביל.

אינדיקטורים כלכליים נבחרים

אינדיקטור

נתון

אחרון

שינוי מהנתון האחרון

ריבית בנק ישראל

1.50%

ללא שינוי

ריבית פריים

3.00%

ללא שינוי

ריבית ארה"ב

0.25%-0.0%

ללא שינוי

ריבית גוש האירו

1.00%

ללא שינוי

ריבית אנגליה

0.50%

ללא שינוי

מדד מחירים לצרכן (אפריל)

105.2

0.9%

מדד תשומות הבנייה (אפריל)

126.6

0.9%

מדד משולב (אפריל)

122.3

0.12%

שיעור האבטלה (פברואר)

7.3%

ללא שינוי

שכר ממוצע לשכיר (פברואר)

8,209 ₪

2.2%-

 

 

 

 

 

 

 

 

 


מה היה לנו השבוע?

• ברבעון הראשון לשנת 2010 התוצר המקומי הגולמי עלה ב- 3.3%.

• בחודש מארס 2010 סך ייצוא השירותים ירד ב – 9.5%.

• בחודשים ינואר – מארס נרשמה עלייה של 10.8% במדדי פדיון ענפי המסחר והשירותים ונרשמה עלייה של 8.3% בחישוב שנתי בייצור התעשייתי. 

בתמונה: צבי סטפק, יו"ר מיטב בית השקעות

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
אירופה חוזרת למפת ההשקעות, 24/05/2010
שבוע מהיר ועצבני עבר על תל אביב , 24/05/2010
השווקים קיבלו בברכה את התכנית האירופאית, 17/05/2010
נא לא למהר להספיד את אירופה, 17/05/2010
ציבור המשקיעים עדין חושש כאשר הגיוסים בקרנות הכספיות גוברים , 17/05/2010
מיטב: מדד מאי צפוי לעלות בשיעור של 0.2% , 16/05/2010
תוכנית הסיוע האירופית – הגישה האמריקאית משתלטת על אירופה, 10/05/2010
בורסת תל אביב עולה על רכבת ההרים האירופאית, 10/05/2010
תעשיית קרנות הנאמנות בישראל מדממת לאחר שנפגעה מ"אפטר שוק" עוצמתי , 10/05/2010
הגאווה האירופית נחלשת לכדי 1.25 , 10/05/2010
[1-5]  Previous Page 10 Next Page  [11-15]...[41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.