כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

שבוע תנודתי סוער נוסף עבר על שוק המניות

31/05/2010

אגרות חוב: גיא מני, מנהל השקעות

שבוע תנודתי נוסף שהתאפיין בהמשך עליות שערים וירידת התשואות לפדיון

שבוע המסחר באפיקים הממשלתיים התאפיין בהמשך עליות שערים וירידת התשואות לפדיון. אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד סיימו את השבוע בעלייה של 0.1% כאשר השקליות בריבית קבועה רשמו עלייה נאה בשיעור של 0.3%. לאור הירידה החדה בתשואות בחלק הארוך של עקום התשואה, אנו ממליצים לקצר מעט במח''מ (משך חיים ממוצע) ולהתמקד באגרות חוב בטווח הבינוני-ארוך.

גם השבוע נרשמה בשווקים תנודתיות גבוהה יחסית, לאחר שבתחילת השבוע שלטה מגמה דובית בשווקים לאור חששות ממלחמה בקוריאה וחששות לקריסת בנקים בספרד, שספגה הורדת דירוג מסוכנות הדירוג פיץ', שעדכנה את דירוג האשראי המושלם של ספרד מ-AAA- לדירוג שלAA  פלוס יציב, מתוך הטלת ספק בכך שתוכנית הצנע תצליח להוריד בזמן הקרוב את יחס החוב-תוצר ואף עלולה להביא להאטה בצמיחה במדינה. יחד עם זאת, לאור נתונים חיובים שהתפרסמו על הכלכלה האמריקאית ותוכנית הצנע שהפרלמנט הספרדי אישר השבוע בכדי להקטין את רמת החוב במדינה, התהפכה המגמה בהמשך השבוע ועליות חדות נרשמו בשוקי המניות ואגרות החוב הקונצרניות.

אגרת החוב ל-10 שנים של ממשלת ארה"ב רשמה השבוע עלייה בתשואות לפדיון עד לרמה של 3.30%, לאחר שבמהלך השבוע, בשל הפאניקה שאחזה בשווקים, ביקרה ברמות של 3.16%. פער התשואה בין האגרת האמריקאית למקבילה הישראלית ל-10 שנים עומד כעת על רמה של 148 נקודות בסיס. פער התשואות הנ"ל, המשקף את פרמיית הסיכון שמעניקים המשקיעים לישראל ביחס לארה"ב, צפוי להמשיך ולהצטמצם, לדעתנו, לכיוון 100-110 נקודות בסיס.

בנק ישראל הודיע השבוע, כצפוי, כי הריבית לחודש יוני תישאר ברמה של 1.5%. ההחלטה על כך נבעה בעיקר נוכח משבר החוב באירופה, הותרת הריבית בארה''ב ואירופה על כנה ובשל החשש לגבי קצב הצמיחה העתידי של המשק הישראלי כתוצאה מכך. טעימה מן החששות הללו התפרסמו השבוע ע''י משרד האוצר, שציין, כי בחודש אפריל נרשמה האטה משמעותית בפעילות הייצוא והייבוא וכן ירידה בגביית המיסים הישירים. מנגד, בנק ישראל דואג מקצב עליות מחירי הדיור במשק בשנה האחרונה גם עקב רמות הריבית הנמוכות ולכן מנסה הבנק באמצעים רגולטורים לבלום את העליות הללו. השבוע הודיע המפקח על הבנקים על הגדלת דרישות הלימות ההון על משכנתאות במינוף הגבוה מ-60%, צעד שנועד לייקר את הריבית על המשכנתאות ומלמד על חששות בנק ישראל מרמות המחירים הנוכחיות בשוק הדיור, על אף שהוא ממשיך לטעון שלא קיימת בועה בשוק הדיור.

ציפיות האינפלציה רשמו השבוע ירידה נוספת ועומדות על רמה של 2.5%-2.7%. ברמות הנוכחיות, אנו נותרים בעמדתנו ומעדיפים את האפיק השקלי על פני האפיק הצמוד.

באפיק הקונצרני, נרשמו בתחילת שבוע המסחר ירידות שערים ופתיחה של מרווחי התשואה מול אגרות החוב הממשלתיות וזאת בעיקר לאור העצבנות והתנודתיות בשווקי המניות. יחד עם זאת, לקראת סוף השבוע חזרו הביקושים לאפיקים הללו ונרשמו בהם עליות שערים נאות. מדד התל בונד 60 סיים את השבוע בירידה של 0.2% ואילו מדד התל בונד השקלי רשם עלייה של 0.7%.

נציין, כי בשבוע החולף נרשמו פדיונות של כ-600 מיליון ש''ח בקרנות המתמחות באפיקים הקונצרנים.

מניות: כלכלני מיטב

שבוע תנודתי הסתיים בעליות מתונות  

שוק המניות של תל אביב המשיך להתנהג בתנודתיות גבוהה שאפיינה אותו בשבועות האחרונים. חוסר היציבות בגוש האירו, החששות מקריסת בנקים ספרדיים ורוחות המלחמה המנשבות בקוריאה הובילו את בורסת תל אביב לסיים את השבוע במגמה מעורבת עם נטייה לעליות קלות בלבד. בסיכום שבועי עלה מדד ת"א 25 ב-0.2% וסיים את השבוע ברמה של 1,103.84 נקודות - רחוק בכ-11% מהשיא שנרשם בתחילת חודש אפריל השנה. מדד ת"א 100 התחזק בשיעור מינימאלי של 0.1%, מדדי היתר 50 ו-120 הוסיפו לרדת כשאיבדו 1.7% ו-1.2% בהתאמה, התל-טק 15 נחלש ב-0.4%, מדד הביומד ירד 1.6% ולעומתו מדד הנדל"ן 15 עלה ב-1.1%.

החששות באירופה עדין רבים, זאת בעיקר לאחר שגם ספרד ספגה השבוע הורדת דירוג, ובבנק ישראל הביעו חשש מפני השפעת המשבר באירופה גם על ישראל והחליטו, בהתחשב בגורמים נוספים כמובן, להותיר את הריבית על כנה, ברמה של 1.5%. במקביל, מדינות קוריאה המשיכו במגמת ההסלמה ונראה כי מלחמה בין הצפון לדרום קרובה מאד והמשקיעים הגיבו בהתאם כאשר שלחו את מדדי המניות לטריטוריה השלילית עם כל הודעה בנושא. מאידך, חגיגת ההצטרפות של הבורסה בתל אביב למעגל השווקים המפותחים השפיעה גם היא על מגמת המסחר כאשר ביום ד', יום ההצטרפות הרשמי, נרשם יום מסחר דרמטי וארוך מהרגיל שהסתיים בעליות שערים במחזור מסחר אדיר של 16.4 מיליארד שקל. מניית טבע ריכזה מחזור מסחר אדיר של כ-7.6 מיליארד שקל - גבוה בהרבה מהיקף מסחר ממוצע של המניות בבורסה ביום רגיל.

בטווח הקצר יושפע השוק מהמשבר האירופי והתנודתיות תמשיך להיות גבוהה. עם זאת, התאוששות הדרגתית עשויה לתמוך בשוק המניות. אולם לטווח הבינוני ובעיקר לרחוק, אנו מאמינים, כי האלטרנטיבה העדיפה היא האפיק המנייתי, זאת מאחר שרמת הריביות בשווקים צפויה להישאר נמוכה עוד תקופה ארוכה. בתקופה שהבורסה הגיעה לשיא בתחילת השנה, היה צפוי כי יבוא התיקון והוא לווה ברמה העולמית בדמות של משבר באירופה, למרות ציפיות חיוביות לעתיד והתאוששות כלכלית שבאה לידי ביטוי באינדיקטורים כלכליים ודו"חות כספיים טובים של החברות הציבוריות. על כן, מדובר במימוש רווחים, תוך ניצול הזדמנות גלובלית. יחד עם זאת, בהתחשב בסיכונים הקיימים אנחנו מציעים לרכוש הגנות.

מניות בכותרות

עונת הדו"חות הכספיים לרבעון הראשון של 2010 נכנסת לישורת האחרונה וצפויה להסתיים בסוף מאי כאשר החברות המדווחות ממשיכות להציג ביצועים טובים באופן כללי.

בנק לאומי סיים את הרבעון הראשון עם רווח נקי של 596 מיליון שקל - עלייה של 39% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הרווח מבטא תשואה על ההון של 11.2% בחישוב שנתי. הבנק רשם ירידה של 63% בהפרשות לחובות מסופקים. ההכנסות התפעוליות הסתכמו במיליארד שקל - ירידה קלה לעומת הרבעון המקביל.

בנק הפועלים סיים את הרבעון הראשון של 2010 עם עלייה של 80% בהכנסות מפעולות מימון ומתן אשראי שהסתכמו ב-1.752 מיליארד שקל. בשורה התחתונה, זינק הרווח הנקי פי 11 ל-462 מיליון שקל. נציין, כי הרבעון המקביל בשנת 2009 היה אחד הקשים עבור הבנק.

בנק דיסקונט סיים את הרבעון הראשון של 2010 עם רווח של 143 מיליון שקל - עלייה של 2% לעומת הרבעון המקביל - הרווח הנקי הנמוך מבין חמשת הבנקים הגדולים. התשואה על ההון שמייצג רווח זה היא תשואה של 5.8% על בסיס שנתי, לעומת 9.8% שהשיג דיסקונט בשנה האחרונה.

מזרחי-טפחות הציג השבוע את הדו"חות הרבעוניים: הכנסות הבנק עלו ב-8% ל-630 מיליון שקל והרווח הנקי עלה ב-56% ל-172 מיליון שקל. העלייה התאפשרה בשל ירידה של 52% בהפרשה לחובות מסופקים (חובות שהבנק מטיל ספק ביכולתו לגבות) שהסתכמו ב-57 מיליון שקל בלבד.

הבנק הבינלאומי דיווח על גידול של 18% ברווח הנקי ל-129 מיליון שקל, כאשר ההכנסות עלו ב-6.5% ל-572 מיליון שקל.

כי"ל פירסמה דו"חות טובים ובהם שיפור בכל הפרמטרים: ההכנסות זינקו ברבעון הראשון של 2010 ב-53% ל-1.382 מיליארד דולר, הרווח התפעולי עלה ב-48% ל-303.5 מיליון דולר והרווח הנקי זינק ב-51% ל-240.5 מיליון דולר. החברה הכריזה על חלוקת דיווידנד ענק של 668 מיליון דולר שהם כ-2 שקלים למניה. חברת האם, החברה לישראל, דיווחה על רווח נקי של 49 מיליון דולר ברבעון. הפסדיה של בטר פלייס הסתכמו ב-16 מיליון דולר. צים הקטינה את הפסדיה מ-119 מיליון דולר ל-82 מיליון דולר ובז"ן (בתי זיקוק לנפט) עברה להפסד של 4 מיליון דולר לעומת רווח של כ-75 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2009.

כור דיווחה כי הכנסותיה ברבעון הראשון של 2010 עלו ב-17% והסתכמו ב-232.5 מיליון שקל. עם זאת, העלייה בהכנסות נובעת מהכנסות מימון של 85 מיליון שקל לעומת 4.5 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2009. הרווח הנקי הסתכם ב-207.4 מיליון שקל - ירידה של 17% לעומת הרבעון המקביל.

קבוצת שטראוס מסכמת רבעון נוסף של צמיחה ומדווחת השבוע כי מכירות הרבעון הראשון של 2010 הסתכמו בכ-1.7 מיליארד שקל. הרווח התפעולי גדל ב-31% לרמה של 177 מיליון שקל. בשורה התחתונה, דיווחה החברה על רווח נקי של 84 מיליון שקל המיוחס לבעלי המניות בהשוואה לרווח נקי של 74 מיליון שקל בתקופה המקבילה.

הכנסות חברת הסלולר פרטנר עלו ברבעון הראשון של 2010 ב-12% ל-ל-1.5 מיליארד שקל, הרווח התפעולי עלה ב-4% ל-451 מיליון שקל. הרווח הנקי עלה ב-14% ל-337 מיליון שקל.

גזית גלוב פרסמה השבוע, כי הכנסותיה עלו ב-15% ל-1.294 מיליארד שקל. כתוצאה מעלייה בהכנסות מהשכרת מבנים וממכירת בניינים וקרקעות ועלייה בהוצאות הפעלת נכסים ומכירת הבניינים, החברה מדווחת על ירידה של 18% ברווח התפעולי שהסתכם ב-553 מיליון שקל. בשורה התחתונה, ירדה הרווח הנקי ב-18% ל-317 מיליון שקל. 

ולא רק דו"חות - טבע דיווחה השבוע, כי תחל לשווק בקנדה את הגרסה הגנרית לליפיטור - התרופה הנמכרת בעולם. התרופה מיועדת להפחתת כולסטרול בדם והסיכון להתקפת לב ושבץ, כמו גם לטיפול בכאבי חזה בחולים שסובלים ממחלות לב. מכירות התרופה בקנדה הסתכמו במיליארד דולר ב-12 בחודשים שהסתיימו במארס 2010 (במונחי מחיר תרופת המקור).

 

אינדיקטורים כלכליים נבחרים

אינדיקטור

נתון

אחרון

שינוי מהנתון האחרון

ריבית בנק ישראל

1.50%

ללא שינוי

ריבית פריים

3.00%

ללא שינוי

ריבית ארה"ב

0.25%-0.0%

ללא שינוי

ריבית גוש האירו

1.00%

ללא שינוי

ריבית אנגליה

0.50%

ללא שינוי

מדד מחירים לצרכן (אפריל)

105.2

0.9%

מדד תשומות הבנייה (אפריל)

126.6

0.9%

מדד משולב (אפריל)

122.3

0.12%

שיעור האבטלה (מארס)

7.2%

0.1%-

שכר ממוצע לשכיר (פברואר)

8,209 ₪

2.2%-

 

 

 

 

 

 

 


 

 

מה היה לנו השבוע?

• בשלושת החודשים פברואר-אפריל 2010 נרשמה עלייה של 1.9% במחירים קבועים בחישוב שנתי, בסך כל הפדיון של רשתות השיווק.

• בשליש הראשון של השנה (ינואר-אפריל 2010) הסתכם מספר הלינות במלונות התיירות ב-6.1 מיליון.

• בשלושת החודשים פברואר-אפריל 2010 נרשמה עלייה, במחירים קבועים, של 5.8% בחישוב שנתי, בסך כל הרכישות בכרטיסי אשראי. עלייה של 10.5% נרשמה ברכישות שירותים.

• בינואר-אפריל 2010 בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד נרשמה עלייה של כ-6% בכמות המבוקשת של דירות חדשות ועלייה של כ-10% במספר הדירות החדשות שנמכרו.

• ברבע הראשון של שנת 2010 אחוז הבלתי מועסקים - 7.2% (לעומת 7.3% ברבע הקודם). ברבע הראשון של שנת 2010 (ינואר-מרץ) היה מספר המשתתפים בכוח העבודה האזרחי 3.034 מיליון נפש. מהם 2.816 מיליון מועסקים ו-218 אלף בלתי מועסקים.

בתמונה: צבי סטפק, יו"ר מיטב בית השקעות

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
מיטב: מדד יוני צפוי לעלות בשיעור של 0.1%, 17/06/2010
שוקי המניות בעולם סיימו את השבוע בסערת עליות, בארץ - ירידות , 14/06/2010
הדולר והמשק האמריקאי, 13/06/2010
הכלכלה הריאלית עדיין לא נדבקה , 7/06/2010
צפויה תשואה שלילית בקופ"ג גם החודש על רקע ירידות בשוק המניות , 3/06/2010
קרנות כספיות IN , מסורתיות OUT, 2/06/2010
שבוע תנודתי סוער נוסף עבר על שוק המניות, 31/05/2010
למרות ספרד, סימנים של רגיעה, 31/05/2010
מיטב: הריבית לחודש יוני צפויה להישאר ללא שינוי, ברמה של 1.5% , 24/05/2010
קצב הפדיונות גובר על רקע החרפת הירידות בשוקי המניות בארץ ובעולם, 24/05/2010
[1-5]  Previous Page 10 Next Page  [11-15]...[41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.