כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

שוקי המניות בעולם במגמת עלייה

21/06/2010

אגרות חוב: גיא מני, מנהל השקעות

האפיק הממשלתי הצמוד למדד השיג תשואה עודפת על פני השקלי

שבוע המסחר באגרות החוב הממשלתיות התאפיין בהמשך עליות שערים וירידת התשואות לפדיון. גם השבוע היו אלה אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד שהמשיכו לבלוט לטובה, כאשר רשמו עלייה נאה של 0.3%, ואילו השקליות בריבית קבועה הסתפקו בעלייה של 0.2%.

מדד המחירים לצרכן שפורסם לחודש מאי עלה ב-0.4%. המדד בחודש זה הושפע בעיקר מהתייקרות בגובה של 0.9% במחירי חוזי שכר הדירה המתחדשים אשר תרם 0.15% למדד הכללי. מתחילת השנה נרשמה התייקרות בסעיף הדיור בגובה של 1.6%, ובמידה ננטרל התייקרות זו, מדד המחירים היה נותר ללא שינוי. אנו מניחים, כי מדד המחירים לחודש יוני צפוי לעלות בשיעור של 0.1% וב-2.5% ב-12 החודשים הקרובים. גם לאחר פרסום המדד המשיכו אגרות החוב הצמודות במסעם צפונה ורשמו ירידת תשואות לפדיון, כך שהציפיות האינפלציוניות הנגזרות ממשיכות להיות גבוהות ונעות סביב רמה של 2.8%-2.9%, עובדה שתומכת בהמשך מתן עדיפות לאפיק השקלי על פני הצמוד.

לאור הפדיון הגדול שיחול בסוף החודש באגרת הצמודה למדד 610 (כ-8.5 מיליארד ₪), קיים השבוע משרד האוצר מכרז החלף לציבור, בו הוא רכש את איגרת החוב 610 (כ-700 מיליון ₪) ומנגד הנפיק בארבע אגרות חוב קיימות (שקלי 115 ו-1026, צמוד 536 ושקלי משתנה 520).

בשבוע החולף התנהלו שוקי ההון בעולם באופן רגוע בהשוואה לשבועות האחרונים מתוך הערכות שהבנקים המרכזים בארה''ב ואירופה עושים ככל יכולתם לפתור את משבר החוב. דוגמא לכך היא בריטניה, שצפויה להנהיג מדיניות פיסקאלית מרסנת ולהעביר השבוע תקציב הכולל קיצוצים משמעותיים והעלאות מיסים על מנת לצמצם את הגירעון שטיפס ל-11% מהתמ''ג ולהפחית את יחס החוב-תוצר במדינה. בנוסף, הידיעה שפורסמה בהמשך השבוע על כך שהאיחוד האירופי, קרן המטבע הבינלאומית ומשרד האוצר האמריקאי מגבשים חבילת אשראי לספרד בהיקף של 250 מיליארד אירו, ואותתה למשקיעים כי ספרד זקוקה לסיוע על מנת להחזיר את הלוואותיה, לא הלחיצה את המשקיעים. אגב, הממשלה הספרדית והאיחוד האירופאי הכחישו נמרצות את הפרסומים הללו.

בארה"ב פורסם מדד המחירים ליצרן (0.3%- לעומת צפי ל-0.5%-), ומדד המחירים לצרכן (0.2%- לעומת צפי ל-0.1%-).

הנתונים מעידים על כך שהמחירים בארה"ב מתקשים לעלות ואף יורדים, ומובילים למסקנה, כי בנתוני אבטלה גבוהה ואינפלציה נמוכה, הריבית בארה''ב עשויה להישאר ברמתה הנוכחית מעבר לשנה הקרובה ויתכן שעד מחצית-סוף 2011. אגרת החוב ל-10 שנים של ממשלת ארה"ב רשמה השבוע ירידה קלה במחיר והתשואה לפדיון עלתה ועומדת על רמה של 3.23%. פער התשואה בין האיגרת האמריקאית למקבילה הישראלית ל-10 שנים המשיך להצטמצם השבוע ועומד על רמה של 145 נקודות בסיס.

באפיק הקונצרני חזינו השבוע במגמה מעורבת. מדד התל בונד 60 עלה ב-0.5% ואילו מדד התל בונד השקלי רשם ירידה קלה של 0.2%. בשבוע החולף נרשמו גיוסים נאים של כ-150 מיליון ₪ בקרנות המתמחות באפיק זה. בשבועיים האחרונים התחדש זרם ההנפקות והגיוסים באגרות החוב של חברות, כאשר החברות שהנפיקו השבוע היו קבוצת דלק, דיסקונט, דקסיה ואיגוד.

מרבית ההנפקות בתקופה האחרונה מתקבלות בביקושי יתר וזאת בהשוואה למספר שבועות קודם לכן, בהם החולשה בשוקי המניות הקרינה גם על היכולת של החברות לגייס אג"ח.

יש לשים לב לכך, שהמרווח בין מדד התל בונד 20 למקבילו ה-40, שעמד לפני כחודשיים על כמחצית האחוז, התרחב לאחרונה בעקבות הירידות בשווקים ועומד נכון להיום על כ-0.9%. הסיבה העיקרית לכך, היא רצון המשקיעים לצמצם סיכונים ולהשקיע בחברות בעלות דירוג גבוה בתקופה האחרונה. אם בסקירות בחודש האחרון כתבנו, כי אנו מעדיפים את מדד התל בונד 20 על פני ה-40 לאור המרווח הנמוך שאינו מצדיק את הסיכון הכרוך בהשקעה בתל בונד 40, כיום אנו לא מגלים העדפה לאחד מהמדדים לאור המרווח שנפתח. יחד עם זאת, אנו ממשיכים לטעון כי הסיכון באפיק הקונצרני עלה בתקופה האחרונה עקב ביצועי היתר באפיק זה אל מול ביצועי החסר באפיק המנייתי.

מניות: כלכלני מיטב

שוקי המניות בעולם במגמת עלייה - גם תל אביב הצטרפה

שבוע המסחר בבורסת תל אביב הסתיים בעליות שערים נאות על רקע הערכות המשקיעים כי הבנקים המרכזים בארה''ב ואירופה מרכזים מאמצים על מנת לפתור את משבר החוב. נזכיר שוב את הודעתה של בריטניה כי היא צפויה להנהיג מדיניות פיסקאלית מרסנת ולהתחיל בקיצוצים והעלאות מיסים ובנוסף, את חבילת האשראי המתגבשת עבור ספרד. על אף זאת, גם בוול סטריט נרשמה יציבות במרבית ימי המסחר.

השבוע, התבטא נגיד בנק ישראל, סטנלי פישר, בכנס קיסריה ואמר כי המשק הישראלי צמח בשיעורים יוצאי דופן על פני שנים רבות, וגם בשנים האחרונות. לדבריו, למרות בעיות קיימות, צמח המשק הישראלי בצורה נאה לאורך מספר שנים. הנגיד הוסיף ואמר, כי המשק יכול לצמוח אפילו בשיעור של 7% בהינתן תנאים מסוימים, כגון שלום עם שכנינו והגדלת שיעור התעסוקה.

בהמשך לדבריו המעודדים של הנגיד ובעיקר האווירה החיובית בשוקי המניות בעולם, טיפס מדד ת"א 25 ב-1.5% וסיים את השבוע ברמה של 1,006.72 נקודות. מדד ת"א 100 עלה ב-2.2% כאשר מדד ת"א 75 עלה ב-5.0%. מדד היתר 50 זינק ב-5.3%, מדד הבנקים הסתפק בעליה של 1.0%, התל-טק 15 התחזק ב-5.1% לאחר ירידה של 4.7% בשבוע שעבר, הנדל"ן 15 טיפס ב-4.2% ומדד הביומד הוביל עם זינוק של 5.9%. 

השווקים בעולם מתאזנים מעט השבוע בשל אמון המשקיעים בנחישות הממשלות באירופה וקרן המטבע הבינלאומית להתמודד עם משבר החוב ע"י צמצום הגרעון ויחס החוב-תוצר. בטווח הקצר, נתמך השוק ע"י כוחות מקומיים כדוגמת גלוי הגז בקידוח לוויתן ונתוני מקרו חיוביים, כמו גם יושפע מהמשבר האירופי והאירועים הביטחוניים וצפויות גם בהמשך תנודות בשערי המניות. לטווח הבינוני, אנו ממשיכים להאמין, כי האלטרנטיבה העדיפה היא האפיק המנייתי, זאת גם מאחר שרמת הריביות בשווקים צפויה להישאר נמוכה עוד תקופה ארוכה.

מניות בכותרות

מניית עזריאלי, שהונפקה בשבוע שעבר לפי שווי של 9.5 מיליארד שקל, ביצעה השבוע הנפקה נוספת שהעלתה את היקף המניות שמחזיק הציבור מ-21% ל-25%. בכך נסללת הדרך לכניסת עזריאלי למדד תל אביב 25. עזריאלי הנפיק 4% ממניות החברה תמורת 500 מיליון שקל.

מי עדן הודיעה השבוע כי בבדיקות שגרתיות שנערכו במעיין המשמש את החברה בישראל נמצאו חריגות מהתקן המיקוביאלי המותר ולכן השעתה החברה את מילוי מוצרי המים בישראל, ופועלת לבדיקת הנושא. הבוקר (יום א'), הודיעה החברה כי היא חוזרת לייצר מים מינרלים טבעיים לאחר רצף של בדיקות איכות, ובהתאם להנחיות משרד הבריאות.

חברת די מדיקל, המפתחת מוצרים לטיפול במחלת הסוכרת, חתמה על הסכם ייצור של מוצריה עם מפעל סיני, UPG (Suzhou) EPZ, וזאת חודשיים לאחר חתימה על הסכם הפצה של משאבות אינסולין בסין.

חברת ביוליין הודיעה השבוע כי היא מצויה בהליכי משא ומתן מתקדמים עם חברה אמריקאית בתחום הפרמצבטיקה על התקשרות בהסכם למתן רישיון משנה לצורך השלמת הפיתוח של תרופת ה-BL-1020, המיועדת לטיפול בסכיזופרניה. הבוקר (יום א'), הודיעה החברה על הסכם עם סייפרס האמריקאית למסחור ופיתוח התרופה. החברה מעריכה, כי ההכנסות לחברה שינבעו מחוזה זה יכולות להגיע עד 365 מיליון דולר. עם זאת, הכנסות אלה תלויות עוד במספר אבני דרך לא פשוטות - כמו השלמת הליך הרישוי של התרופה.

שותפות חיפושי נפט, גבעות דיווחה השבוע כי במהלך המבחן באתר מגד 5 הסמוך לראש העין, זרמו באופן טבעי וללא שימוש באמצעי המרצה כ-594 חביות נפט במשך 49.5 שעות. כמו כן, מציינת השותפות כי בנפט שהופק בפי הבאר, לא נצפו מים.

אינדיקטורים כלכליים נבחרים

אינדיקטור

נתון

אחרון

שינוי מהנתון האחרון

ריבית בנק ישראל

1.50%

ללא שינוי

ריבית פריים

3.00%

ללא שינוי

ריבית ארה"ב

0.25%-0.0%

ללא שינוי

ריבית גוש האירו

1.00%

ללא שינוי

ריבית אנגליה

0.50%

ללא שינוי

מדד מחירים לצרכן (מאי)

105.6

0.4%

מדד תשומות הבנייה (אפריל)

126.6

0.9%

מדד משולב (מאי)

1224

0.1%

שיעור האבטלה (מארס)

7.2%

0.1%-

שכר ממוצע לשכיר (מארס)

8,422 ₪

2.5%

 

 

 

 

 

 

 

מה היה לנו השבוע?

• מנתוני סחר החוץ של ישראל בחודש מאי עולה כי נרשמה ירידה ביצוא סחורות בתעשיות טכנולוגיה מעורבת עילית וטכנולוגיה מעורבת מסורתית, האטה בגידול יבוא הסחורות ברב קבוצות הסחורות ונמשך העודף במאזן סחר הסחורות.

• ברבעון הראשון של 2010: העודף בחשבון השוטף עמד על 1.6 מיליארד דולר, לעומת 2.8 ברבע הקודם, נרשמה עלייה של 4.3% ביצוא הסחורות והשירותים, עלייה של 4.3% ביצוא הסחורות והשירותים ורזרבות המט"ח בחו"ל עלו ב-3.4 מיליארד דולר.

• סך יצוא השירותים עלה ב17.7% בחודש אפריל 2010 לעומת ירידה של 9.4% בחודש הקודם.

• בחודש מאי 2010 נרמה עלייה במספר המשרות הפנויות במגזר העסקי - 54.0 אלף לעומת 49.4 אלף בחודש אפריל.

• מדד המחירים לצרכן עלה בחודש מאי 2010 ב-0.4 אחוז, בהשוואה לחודש אפריל 2010 והגיע ל-105.6 נקודות.

• הייצור התעשייתי בחודשים פברואר-אפריל 2010 רשם עלייה של % 9.9.

• המדד המשולב למצב המשק בחודש מאי עלה ב-0.1 אחוז.

בתמונה: צבי סטפק, יו"ר בית השקעות מיטב

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
דובאי כבר OUT, נתוני אבטלה מפתיעים IN, 7/12/2009
מיטב: עוד חודש תנודתי עבר על שוק ההון ותעשיית הקרנות, 3/12/2009
נובמבר 2009: תשואה חיובית ממוצעת של כ-2.2% לקופות הגמל , 2/12/2009
תעשיית קרנות הנאמנות סיכמה את נובמבר עם גיוסים של כ-3.8 מיליארד שקל, 2/12/2009
מיטב: דובאי - אירוע סאבפריים דור 2.0, 30/11/2009
מיטב: הריבית תמשיך ותועלה במהלך 2010, 25/11/2009
קרנות הנאמנות הגדולות – מגמות בפרספקטיבה של שוק ההון, 24/11/2009
המשקיעים מממשים רווחים, 23/11/2009
תעשיית הקרנות בשגרת גיוסים , 23/11/2009
מה מצפה לשקל ולדולר בשבוע הקרוב?, 23/11/2009
[1-5]...[6-10]  Previous Page 11 12 13 14 15 Next Page  [16-20]...[41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.