כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

הריבית תגיע לרמה של 2% בסוף 2010

27/07/2010

• לאחר 3 חודשים של המתנה, הריבית לחודש אוגוסט 2010 הועלתה ב-25 נ"ב לכדי 1.75%

• מההודעה שפורסמה לאחר ההחלטה, עולה כי הסיבה העיקרית למהלך הייתה העלייה הנמשכת במחירי הדיור והגידול הנמשך באשראי בענף.

• באופן כי מפתיע, לעומת, החודש שעבר שבו מחירי הדיור לא הוזכרו כלל, הפעם כאמור, גם היו הסיבה.

• אנו צופים כי הריבית לחודש ספטמבר תישאר ללא שינוי ברמה של 1.75%. ההידוק המוניטרי הבא יחול בהחלטת הריבית לחודש נובמבר.

• אנו צופים כי בסוף השנה תגיע ריבית בנק ישראל לכדי 2%.

• בסוף המסמך מצורפת השוואה מסוג "ראש בראש", של ההחלטה האחרונה אל מול הקודמת - קרי, היכן שונו הטקסטים..

סיכום החלטת הריבית לחודש אוגוסט 2010 
 
בנק ישראל החליט להעלות את הריבית המוניטרית לחודש אוגוסט 2010 ב-25 נ"ב לרמה של 1.75%.

מהדיווח של הבנק, עולה כי הגורמים המרכזיים להחלטה זו היו:

(1) תחזית האינפלציה של בנק ישראל ושל החזאים והצפיות משוק ההון לשנה קדימה נמצאות בסביבת הגבול העליון של יעד האינפלציה.

הערכת בנק ישראל לאינפלציה ב-12 החודשים הבאים עודכנה כלפי מעלה בעקבות החלשות השקל (במונחים של שער החליפין האפקטיבי) בחודש האחרון, המשך עלית מחירי הדיור וההעלאה המתוכננת של המיסים העקיפים.

(2) מחירי הדירות ומדד הדיור (שכר הדירה) ממשיכים לעלות בקצב מהיר לצד המשך התרחבות מהירה באשראי לדיור. זאת הסיבה, שבגינה הועלתה הריבית.

(3) אינדיקאטורים לפעילות הריאלית שנוספו החודש מצביעים על תמונה מעורבת. חלקם מצביעים על המשך ההתרחבות ועל המשך ירידת האבטלה וחלקם על האטה בפעילות ובפרט של הייצוא. ניתוח של מכלול הנתונים מוביל להערכה לפיה תימשך הצמיחה החיובית בהתאם לתחזיות המוקדמות של בנק ישראל תוך צמצום הדרגתי של פער התוצר.

(4) ריביות הבנקים המרכזיים במשקים המפותחים המובילים נמצאות ברמות מאוד ובעקבות ההתפתחויות האחרונות צפויות להישאר נמוכות למשך זמן רב. יחד עם זאת מספר בנקים מרכזיים במשקים שכבר צומחים מהר יחסית,  המשיכו בתהליך של העלאת הריבית גם בחודש האחרון וצפויים להמשיך לעשות זאת בזמן הקרוב.

בבנק ישראל מוסיפים, כי החלטה להעלות את הריבית היא עקבית עם תוואי החזרתה לרמה "נורמאלית", המשלבת בין ביסוס את האינפלציה בתוך תחום היעד, תוך כדי תמיכה בהמשך ההתאוששות בפעילות המשק ותוך שמירה על היציבות הפיננסית.

הפעם, בשונה מההודעה הקודמת ניתן לראות כי מחירי הדירות והפעילות בתחום המשכנתאות הם אשר מטרידות את בנק ישראל. למעשה, די מפתיעה העובדה כי בחודש שעבר, האינפלציה במחירי הנכסים, כמו נדל"ן, משום מה לא הוזכרה כלל, ואילו הפעם היא הייתה הגורם המרכזי להעלאה. החלטת  בנק ישראל די מפתיעה לאור העובדה כי קצב התייקרות מחירי השכירות רשם התמתנות בחודשיים האחרונים והתמונה המשקית החריפה בחודש האחרון. כלומר, הנחיצות להעלות את הריבית נחלשה. 

מבט לחודשים הקרובים

במבט לחודש ספטמבר, אנו צופים כי הריבית תיוותר על כנה ברמה של 1.75%.

העובדה כי גם המשק הישראלי מאבד את מומנטום הצמיחה, ולראיה, המדד המשולב של בנק ישראל שעלה ב-0.1% בלבד בשלושת החודשים האחרונים, אינה תומכת בהעלאת ריבית באופן מהיר. גם הנתונים המגיעים מעבר לים לא מצביעים על התגברות בקצב הצמיחה אלא דווקא בכיוון ההפוך. לכן, כאשר העולם מציג היחלשות, ככל הנראה גם המשק הישראלי יינזק, לפיכך הזמן שיידרש לפער התוצר להיסגר יגדל ולכן אין סיבה ממשית לריסון מהיר.

יתר על כן, להעלאת הריבית השפעה שלילית על היצוא דרך התחזקות השקל כנגד מטבעות הסחר המרכזיים. לכן, נראה כי מדיניות בנק ישראל בשנה האחרונה, לפיה מעלים את הריבית ו"נחים" מספר חודשים, עשויה לפעול גם בהמשך השנה.

הואיל ואנו לא מצפים לשינוי מגמה עקרוני בתחום הדיור ובמחירי שכר הדירה, באופן מיידי, נראה כי בחודשים הקרובים, אלו ימשיכו לתמוך בהעלאת הריבית. יתר על כן, חשוב לציין כי בנק ישראל מעוניין להביא את הריבית לסביבה "נורמאלית". ברור שריבית שלילית,, במונחים ריאליים, היא אינה "נורמאלית". על כן, הכיוון הכללי של הריבית הנומינלית הוא כלפי מעלה.

בהמשך, אנו מעריכים כי הריבית תגיע לרמה של 2% בסוף שנת 2010.

הכותב הנו כלכלן ואסטרטג ראשי במיטב בית השקעות  

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
מיטב: הריבית לחודש ספטמבר צפויה להיוותר ללא שינוי, 18/08/2010
מדד המחירים לצרכן בשנת 2010 צפוי להתייקר ב-2.2% , 16/08/2010
מיטב: הריבית הקרובה תיוותר ללא שינוי, 9/08/2010
קופות הגמל צפויות להציג בחודש יולי תשואה נאה של כ-2.1% , 2/08/2010
שיא גיוסים חודשי בקרנות הנאמנות , 1/08/2010
ה-UST לשנתיים בתשואה לפדיון הנמוכה ביותר אי-פעם, 1/08/2010
שוק המניות זול ואין אלטרנטיבה בשוק האג"ח , 1/08/2010
בזק - כניסת חברת החשמל לשוק התקשורת מהווה סכנה חריפה לבזק , 29/07/2010
הריבית תגיע לרמה של 2% בסוף 2010, 27/07/2010
הקרנות המסורתיות בקצב גיוסים יומי של כ-120 מיליון שקל, 25/07/2010
 Previous Page Next Page  [6-10]...[41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.