כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

מומחי מיטב: האם תעשיית קרנות הנאמנות מתחילה להראות סימני התאוששות?

2/09/2008

· המדד של כלל קרנות הנאמנות רשם עלייה מתונה של 0.1%

· הקרנות המתמחות באג"ח כללי עלו ב- 0.2%, והקרנות המתמחות באג"ח מדינה רשמו עלייה של 0.4%. זאת, בין היתר, על רקע המגמה החיובית באגרות החוב הצמודות (קונצרניות וממשלתיות).

· הקרנות הכספיות השקליות, השיגו תשואה חיובית מתבקשת של 0.3%, בדומה לקרנות השקליות שעלו, גם הן, ב-0.3%.

· הקרנות המתמחות באג"ח חו"ל עלו ב- 0.9% והקרנות הכספיות המט"חיות טיפסו 2.4%.

· ירידות השערים בשוק ההון המקומי לא פסחו, כמובן, על תעשיית הקרנות: הקרנות המתמחות במניות בישראל ירדו ב- 3.1% והקרנות הגמישות ירדו ב- 2.2%. לעומת זאת, הקרנות המתמחות במניות חו"ל רשמו ירידה מתונה הרבה יותר של 0.1%, תודות לפיחות השקל כלפי הדולר.

ימי הקיץ הורגשו השנה היטב גם באחד העם, שכן יציאתם לחופשה של משקיעים רבים, הובילה למחזורי מסחר נמוכים מהרגיל והזירה הכלכלית היתה שקטה ורגועה באופן יחסי. עם זאת, אוגוסט היה גם חודש שמייצג את עונת הדוחות הכספיים, שהיתה טובה מהצפוי והקרינה לחיוב על בורסת תל אביב. המניות השונות נסחרו בהתאם לדיווחים הכספיים של החברות, שהשפיעו לא מעט על המדדים המובילים. בלטו במיוחד תוצאותיה הכספיות של כי"ל, שהפתיעו לטובה את רוב האנליסטים, ומיצבו אותה כאחת החברות הישראליות הרווחיות ביותר. הירידה במחירי הסחורות, ובמחירי הנפט בפרט, תרמה אף היא לסנטימנט החיובי בשוקי ההון בעולם ובארץ. מנגד, מדד המחירים לצרכן לחודש יולי, שזינק בשיעור חד מאוד של 1.1%, כמעט פי 2 מהערכות הכלכלנים בשוק, העלה שוב את החשש מפני האינפלציה הגואה.

כתגובה למדד הגבוה, המשיך נגיד בנק ישראל לנקוט במדיניות מוניטארית יותר מרסנת והעלה את שיעור הריבית במשק בפעם הרביעית ברציפות, בשיעור של 0.25%, לרמה של 4.25%. כצפוי, בורסת תל אביב הגיבה למהלך בירידות שערים.

עוד ברקע המסחר: פרסום נתוני הצמיחה החצי שנתיים, שהיו מעודדים במבט ראשון, שכן התמונה שהצטיירה מהנתונים המצרפיים העידה על צמיחה מרשימה של 5.3%. עם זאת, במבט שני מתגלה תמונה שונה במעט: פירוק של גורמי הצמיחה לרכיביה מצביע על כך שישנה האטה ביצוא וצמצום של ממש בהשקעות ובהוצאה הפרטית.

בסיכום חודשי רשמו המדדים המובילים ירידות שערים: מדד ת"א 25 ירד ב- 2.7% ומדד ת"א 100 איבד 3.1%. מדד ת"א 75 ירד בשיעור של 4.8%, מדד יתר 50 עלה ב- 0.3% ומדד יתר 120 רשם ירידה של 0.8%. ברמה הענפית בלטו לשלילה, מדד ת"א נדל"ן 15, שירד ב- 4.5%, ומדד הבנקים שירד בשיעור של 6.9%.

בשוקי המניות בחו"ל היה הבדל ניכר בין שוק המניות האמריקאי לאחרים. מדד הדאו ג'ונס עלה ב- 1.5%, ה- 500S&P עלה ב- 1.2% והנאסד"ק עלה ב- 1.8%. הניקיי ביפן ירד ב- 2.3%, ה – DJ STOXX 50 באירופה ירד ב- 1.0%. התשואות בבורסות חו"ל הינן במונחי המטבע המקומי, לכן, נוכח הפיחות בשקל מול מטבעות אלה, (למעט האירו) התשואה במונחי שקלים טובה יותר.

צמודי המדד הממשלתיים נסחרו במגמה מעורבת, כשהמדד המשקלל את תשואתם עלה בשיעור של 0.3%. תנודתיות במחירי הסחורות, מדד המחירים לצרכן לחודש יולי, שהיה גבוה בהרבה מהצפוי, וירידה מסויימת בציפיות האינפלציוניות היו בין הגורמים שהשפיעו על האפיק. בסיכום חודשי, האג"ח הארוכות ל-7 עד 10 שנים עלו ב- 0.4%, האג"ח לטווח פדיון של 5 עד 7 עלו ב- 0.5%, האג"ח לטווח פדיון של 2 עד 5 שנים ירדו ב- 0.2% ואגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים עלו ב-0.8%. אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד עלו ב- 0.8% ומדד התל בונד 20 עלה ב- 0.6%.

האפיק השקלי נסחר במגמה חיובית. התחזקותו של הדולר הקרינה אמנם מעט לשלילה על האפיק, אך הוא הפגין חוסן. כך, בסיכום חודש אוגוסט מדד השחרים עלה ב- 0.2%, כאשר השחרים הארוכים (מעל 5 שנים) טיפסו ב- 0.3%, הבינוניים (2 עד 5 שנים) עלו ב- 0.1% ואילו הקצרים ביותר (0-2) עלו ב- 0.3%. המק"מים עלו ב-0.3% והגילונים עלו בשיעור של 0.5%.

בשוק המט"ח, רשם השקל פיחות בשיעור של 3.5% מול הדולר ותיסוף של 2.2% מול האירו.

על רקע כל הנתונים הנ"ל, השיגה תעשיית קרנות הנאמנות בחודש אוגוסט למשקיעים תשואה חיובית מתונה ביותר בשיעור משוקלל של 0.1%. הקרנות המתמחות במניות חו"ל, ובעיקר האגרסיביות שבהן, בלטו לטובה, על רקע ההתאוששות המסויימת שניכרה בשוקי ההון בעולם ופיחות השקל, והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הטובות.

לעומת זאת, הקרנות הממונפות בלטו לרעה, כמו גם הקרנות המתמחות במניות רוסיה שסבלו מירידות השערים חדות, על רקע המלחמה בגיאורגיה, והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הגרועות.

ינואר - אוגוסט 2008: תעשיית קרנות הנאמנות סובלת מאז תחילת השנה ממגמה שלילית, ובפרט קרנות הנדל"ן שרשמו ירידות חדות במיוחד

· המדד של כלל קרנות הנאמנות ירד ב- 1.2%.

· הקרנות המתמחות במניות חו"ל ירדו ב- 22.4%, הקרנות המתמחות במניות בישראל איבדו 23.9% והקרנות הגמישות רשמו ירידה של 21.8%.

· הקרנות המתמחות באג"ח חו"ל איבדו 6.4% והקרנות הכספיות המט"חיות ירדו ב- 4.5%, על רקע חולשתם של המטבע האמריקאי והאירו מול השקל מאז תחילת השנה.

· הקרנות המתמחות באג"ח כללי ירדו ב- .

· הקרנות המתמחות באג"ח מדינה, עלו ב- 4.5%.

· הקרנות השקליות והכספיות השקליות עלו ב- 2.7%, כ"א.

מתחילת השנה: ינואר – אוגוסט 2008

שנת 2008 נפתחה ב"רגל שמאל", כשהמסחר בבורסת תל אביב המשיך להיות מושפע בשנת 2008 מהמתרחש בזירה העולמית בכלל ומההתרחשויות בארה"ב בפרט. החשש מפני מיתון בכלכלה האמריקאית הפך לממשי יותר מיום ליום, והקרין לשלילה גם על המדדים המקומיים. מדדי הפחד זינקו לרמות חדשות, ויו"ר הפד החליט לנקוט בצעד אגרסיבי והוריד בינואר את ריבית ארה"ב, בשיעור מצטבר חד של 1.25%, כשביצע שתי הפחתות תוך 8 ימים בלבד. גם בפברואר המשיכו ההתרחשויות בזירה העולמית לעמוד במוקד העניינים. עוצמתו של השקל הביאה לכך שיו"ר ההסתדרות ונשיא התאחדות התעשיינים לחצו על בנק ישראל להוריד את הריבית במשק באופן מיידי, כשמנגד, הבהיר הנגיד, כי אין בכוונתו להתערב במסחר במט"ח. עם זאת, ברגע האמת, הפתיע סטנלי פישר, כשביצע מהלך דראסטי והפחית את הריבית המוניטארית לחודש מארס בשיעור חד של 0.5%. במארס שוב נרשמו ירידות שערים חדות. המסחר המקוצר, על רקע עיצומי עובדי הבורסה, לא הטריד את המשקיעים. המטבע האמריקאי, המשיך לעמוד במוקד העניינים והגיע לשפל של יותר מ- 11 שנים.

נראה, כי בנק ישראל, שהצהיר עד לא מזמן על כוונתו, שלא להתערב במסחר במט"ח, חזר בו. הפחתת ריבית נוספת בשיעור של 0.5% ותכנית יומית להגדלת יתרות המט"ח במשך השנתיים הקרובות תרמו להתחזקותו הדולר. את פתיחת הרבעון השני של 2008 ציין שוק המניות במסע עליות מרשים, אך החל מחודש מאי התנהל המסחר בתנודתיות ניכרת, כשסערות והפתעות לא חסרו: זינוק במדד המחירים לצרכן לחודש אפריל, שגרמה לבנק ישראל לשנות את כיוון הריבית, העלאת ריבית בשיעור מתון, זינוק במחיר הנפט, פרשיות פוליטיות, צניחה נוספת של הדולר, עונת דוחות כספיים שעמדה במוקד תשומת הלב. ביוני סערו הרוחות סביב תכנית רב שנתית להפחתת מיסים (שירדה מהפרק תוך זמן קצר בלבד), שעיקרה היה הורדת מיסים לפרטים וחברות, על חשבון הטבות המיסוי על הפרשות לקרנות השתלמות. דרמות נוספות לא חסרו: עיצומים של עובדי הבורסה, שמועות בנוגע לתקיפה ישראלית באיראן, זינוק נוסף במחיר הנפט, השפיעו על כיוון המסחר. האינפלציה, המיתון בארה"ב והחשש ממחיקות נוספות של גופים פיננסיים וחברות ציבוריות נוספות העיבו אף הם על המסחר, כמו גם הערכות כי ההאטה העולמית מתחילה לגלוש לישראל. עונת הדוחות הכספיים לרבעון השני של 2008, היתה מעט טובה מהצפוי והקרינה לחיוב על המדדים, אך בכל זאת, מאז תחילת 2008 נרשמו ירידות שערים באחד העם.

מאז ראשית השנה ועד סוף אוגוסט רשמו המדדים המובילים ירידות: מדד ת"א 25 ירד ב- 17.3%, מדד ת"א 100 ירד ב-20.5% ומדד ת"א 75 ירד בשיעור של 33.9%. מדד יתר 50 ירד ב- 35.1% ומדד יתר 120 ירד ב- 33.2%. ברמה הענפית, מדד ת"א נדל"ן 15, איבד 45.0%, מדד מניות הטכנולוגיה, תל-טק 15, סיים בירידה של 33.8%, ואילו מדד הבנקים ירד ב- 24.9%.

צמודי המדד הממשלתיים רשמו עליות, כשהמדד המשקלל את תשואתם הוסיף 7.3%. נתוני מאקרו חיוביים על המשק הישראלי, עלייה במחירי האנרגיה ובמחירי הסחורות בכלל, מדדי המחירים לפברואר מארס ואפריל, מאי ויולי, שהיו גבוהים מהצפוי הקרינו לחיוב על האפיק. מאז תחילת השנה, אגרות החוב לטווח הקצר של 0 עד 2 שנים עלו בשיעור של 4.5%, האגרות לטווח של 2 עד 5 שנים עלו ב- 6.9%, אגרות החוב לטווח של 5 עד 7 שנים הוסיפו 8.2% והאגרות לטווח הארוך של 7 עד 10 שנים עלו ב- 8.1%. מדד אגרות החוב הקונצרניות הצמודות למדד עלה ב- 3.8%, ומדד התל בונד 20 עלה ב- 7.7%.

האפיק השקלי נסחר גם הוא במגמה חיובית, אך מתונה הרבה יותר. הורדת ריבית אגרסיבית בארה"ב בשיעור מצטבר של 3.25%, כמו גם ירידת תשואות על אג"ח ל- 10 שנים בארה"ב וצניחתו של הדולר לשפל של 11 שנים תמכו באפיק (עד שהחל להתאושש). כך שמאז תחילת השנה מדד השחרים עלה ב- 4.3%, כאשר השחרים הארוכים (מעל 5 שנים) עלו ב- 5.7%, הבינוניים (2 עד 5 שנים) עלו ב- 4.4%, והקצרים ביותר (0-2) עלו ב -3.0%. המק"מים עלו ב-2.9% והגילונים עלו בשיעור של 2.7%.

בשוק המט"ח, המשיך המטבע האמריקאי לצלול, כשהורדות הריבית החדות בארה"ב נותנות לו דחיפה נוספת מטה, לשפל, שכאמור, לא ביקר בו מזה 11 שנים. התערבות בנק ישראל במסחר במט"ח החליש את המטבע המקומי, אך הדולר טרם הצליח להתאושש ולתקן לחלוטין את צניחתו החדה מאז תחילת השנה. כך, מאז תחילת השנה רשם השקל התחזקות בשיעור של 6.6% מול הדולר, וכן, התחזקות בשיעור של 6.4% מול האירו.

על רקע כל הנתונים הנ"ל, השיגה תעשיית קרנות הנאמנות מאז תחילת השנה למשקיעים תשואה שלילית בשיעור משוקלל של 1.2%. הקרנות הממונפות והאסטרטגיות והקרנות האג"חיות בלטו לטובה, והדבר בא לידי ביטוי היטב בטבלת 10 הטובות (ראה טבלה מס' 3). לעומת זאת, בטבלת 10 הגרועות בלטו הקרנות המתמחות במניות בישראל ובפרט אלו המתמחות בנדל"ן, כאשר מדד ת"א נדל"ן 15 רשם צניחה של 45.0% מאז תחילת השנה.

הערות:

1. כל התשואות הינן נומינליות אלא אם כן צוין אחרת.

2. חברת "מיטב" הינה חברת אחות ל"מיטב ניהול קרנות נאמנות". כתבה זו אינה מהווה בשום מקרה ייעוץ או המלצה להשקעה בקרנות נאמנות בכלל, או בקרנות נאמנות ספציפיות בפרט.

3. בהשוואה בין תשואות הקבוצה למדד היחס יש להביא בחשבון שחלק (אמנם לא גדול) מהקרנות הן חייבות, מה שעשוי להטות את ההשוואה במידת מה לטובת הקרנות הפטורות או לטובת החייבות בהתאם למגמות בשוק. כך גם לגבי עצם ההשוואה למדד היחס.

כתבה זו ואינפורמציה נוספת על תעשיית קרנות הנאמנות ועל שוק ההון ניתן למצוא באתר האינטרנט של מיטב בית השקעות. למעבר לאתר לחץ כאן: מיטב בית השקעות www.meitav.co.il

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב בית השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים. מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב בית השקעות ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב בית השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
מיטב: "הצונאמי הפיננסי שטף גם את תעשיית הקרנות", 7/10/2008
מיטב: "המניות הישראליות בוול סטריט לא הצליחו להתחמק מהסערה", 6/10/2008
מיטב: "תעשיית קופות הגמל צפויה להציג תשואות שליליות חדות בתחום של 5.3%- עד 5.8%-", 6/10/2008
מיטב על תשס"ח:" לאחר 5 שנים של גאות בשוק ההון, תמה החגיגה", 28/09/2008
מיטב: "תעשיית קרנות הנאמנות מתאוששת ושבה לגייס", 14/09/2008
מיטב: לאומי מבססת את מעמדה כמניה הפופולרית בתעשיית הקרנות - סך האחזקות בה גדל ב- 17%!, 10/09/2008
סיכום תוצאות רבעון שני לחברות ת"א 100, 4/09/2008
מומחי מיטב: האם תעשיית קרנות הנאמנות מתחילה להראות סימני התאוששות?, 2/09/2008
מומחי מיטב: "נס טכנולוגיות מוכתרת כמניה הטובה ביותר מתחילת השנה", 1/09/2008
מומחי מיטב: "ריבית בנק ישראל לחודש ספטמבר צפויה לעלות ב- 0.25%", 25/08/2008
[1-5]...[31-35]  Previous Page 36 37 38 39 40 Next Page  [41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.