כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

מיטב על סלקום: "מורידים המלצה מקנייה לתשואת יתר"

12/11/2008

• תוצאות הרבעון השלישי של סלקום היו מעל לציפיות. החברה רשמה הכנסות של כ-1,650 מיליון ש"ח, גידול של כ-5% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. ה-EBITDA הסתכמה בכ-630 מיליון ש"ח, כ-38.2% מהמחזור.

• בשורה התחתונה החברה רשמה רווח נקי של 239 מיליון ש"ח, המהווים כ-2.45 ש"ח למניה. החברה הכריזה על דיבידנד של 3 ש"ח למניה, כ-122% מהרווח הנקי. ככל הנראה החל מהרבעון הבא תדבק החברה במדיניות הדיבידנד המוצהרת של חלוקה של 95% מהרווח הנקי.

• במהלך הרבעון גייסה סלקום כ-40 אלף לקוחות חדשים (כולם Post-Paid) ביחס לגיוס של 26 אלף לקוחות בפרטנר.

• הלקוח הממוצע של סלקום דיבר הרבעון בכ-4 דקות יותר ביחס לשנה שעברה ושילם כ-357 ש"ח לחודש, כ-1.2 שקל פחות ביחס לרבעון המקביל.

• להערכתנו, הרבעון הרביעי של השנה צפוי להיות חלש יותר בגלל החגים וירידה עונתית בשיחות המאפיינת את החורף. ברמה השנתית החברה תרשום הכנסות של 6,413 מיליון ש"ח, EBITDA של 2,430 מיליון ש"ח. ורווח נקי של כ-990 מיליון שקל.

• מתחילת השנה ירדה מניית סלקום בכ-6% בלבד. תשואת יתר משמעותית ביחס ל-35% שאיבד מדד המעו"ף. עפ"י מודל DCF (שיעור היוון של 9% וצמיחה של 1.5%) אנו מקבלים מחיר יעד לסלקום של 130 ש"ח למניה, גבוה בכ-21% ממחיר השוק הנוכחי. אנו מורידים את ההמלצה לסלקום מקנייה לתשואת יתר. עדיין, אנו רואים בתחום הסלולר בכלל, וסלקום בפרט, כאפיק השקעה בטוח יחסית בימים אילו.

• כיום, התמחור של סלקום ופרטנר הוא די זהה, כאשר פרטנר נסחרת מעט זול יותר ביחס לסלקום. בשנה הקרובה אנו צפויים לראות את פרטנר מתמקדת בפיתוח הפלטפורמה החוץ סלולארית שלה ושירותי ה-ISP, בעוד האסטרטגיה של סלקום היא התמקדות בטלפוניה הקווית.

•  הגישה שלנו הייתה ונותרה, כי בתחום הסלולר לאף אחת מהחברות אין יתרון בר קיימא לטווח הארוך, במיוחד לאחר ביטול עסקת נטויז'ן-הוט. לפיכך, בכל זמן אנו מעדיפים להשקיע בחברה בעלת התמחור הזול יותר- וכרגע זו פרטנר.

נתוני המניה

מחיר 105.5
מחיר יעד 130
המלצה תשואת יתר
מחיר יעד קודם 137
המלצה קודמת קנייה

נתוני מסחר

שווי שוק (מיליוני ש"ח) 10,652
גבוה שנתי 125
נמוך שנתי 95
שווי שוק להון עצמי 30
תשואת דיבידנד צפוייה 10%

שיטות הערכה:

שווי החברה הוערך במודל היוון תזרים מזומנים (DCF)

סיכונים שונים העשויים להשפיע מהותית על מחיר היעד:

1. שינויים בסביבה הרגולטורית
2. התגברות התחרותיות בתחום הסלולר ואיבוד נתחי שוק
3. האטה במשק הישראלי וירידה בצריכה הפרטית של הצרכן הישראלי
4. שינוים בהרגלי הצריכה עקב סיכונים בריאותיים
5. שינוי בשיעורי ההיוון המקובלים במשק

המלצות אחרונות

תאריך / המלצה / מחיר המניה בזמן ההמלצה

20/04/2007* תשואת יתר 19.80$
11/07/2007 תשואת שוק 100.37 ₪
23/10/2007 תשואת יתר 92.3 ₪
30/12/2007 תשואת שוק 115 ₪
30/01/2008 קניה 97.1 ₪
20/03/2008 תשואת יתר 110 ₪
15/05/2008 קניה 114 ₪
13/08/2008 קניה 121 ש"ח

• עד חודש יולי 2007 מניות החברה נסחרו בבורסת ה-NYSE בלבד
• מחיר המניה בישראל מתואם דיבדנד

כתבה זו ואינפורמציה נוספת על תעשיית קרנות הנאמנות ועל שוק ההון ניתן למצוא באתר האינטרנט של מיטב בית השקעות. למעבר לאתר לחץ כאן: מיטב בית השקעות www.meitav.co.il

גילוי נאות והערות כלליות:

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב ניהול השקעות בע"מ, בהסתמך על מידע אשר נאסף ו/או מתבסס על מידע הזמין לציבור ממגוון מקורות. מיטב ניהול השקעות בע"מ מניחה שמידע זה הוא מהימן ואינה מבצעת בדיקה עצמאית של המידע. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מסמך זה אינו מתיימר להיות ניתוח מלא של כל העובדות והנסיבות הקשורים בו והדעות המובאות בו, כולן או חלקן, עשויות להשתנות ללא מתן הודעה נוספת. קורא מסמך זה אינו יכול להניח כי הסתמכות על המסמך או שימוש בו יצרו עבורו רווחים. מיטב ניהול השקעות בע"מ, כל חברה הנשלטת על-ידה, במישרין או בעקיפין, מיטב בית השקעות בע"מ, כל חברה הנשלטת על-ידה, במישרין ובעקיפין, וכן כל בעל שליטה, נושא משרה ועובד במי מהן אינם אחראיים לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה או השתמש בו, כולו או חלקו.
מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה בניירות ערך או בנכסים פיננסיים. מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה להחזקת, רכישת או מכירת נייר ערך או נכס פיננסי או לביצוע כל עסקה בהם.
מיטב ניהול השקעות בע"מ היא חברת בת בבעלות מלאה של מיטב בית השקעות בע"מ. מיטב בית השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה, הישירה או העקיפה, עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה, הנפקת מכשירים פיננסיים וחיתום, ועשוי להיות למי מהן או למי מבעלי השליטה, נושאי המשרה או העובדים בהן, עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או רכישה ו/או מכירה ו/או ביצוע עסקה, בהתאם למגבלות הדין, עבור עצמם ו/או עבור אחרים, בניירות ערך ו/או בנכסים פיננסיים הנזכרים במסמך. כן, עשויה מיטב בית השקעות בע"מ, חברות בשליטתה, הישירה או העקיפה, ובעלי שליטה, נושאי משרה או עובדים במי מהן להיות בעלי קשרים עסקיים עם התאגידים הנזכרים במסמך זה או הקשורים בהם, לרבות לקבל או להעניק להם שירותים שונים.

כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, שייכות למיטב ניהול השקעות בע"מ ו/או למיטב בית השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, הישירה או העקיפה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
מבצע "עופרת יצוקה" ושוק ההון, 29/12/2008
מיטב: "הריבית מחר צפויה לרדת ל-1.5%-1.75%", 28/12/2008
מיטב: "בנובמבר- הקרנות המתמחות באג"ח חו"ל ומט"ח טיפסו, הקרנות המנייתיות המשיכו לרדת", 2/12/2008
מיטב על גולף: "המלצת קנייה במחיר יעד של 17 ש"ח למניה", 18/11/2008
מיטב על סלקום: "מורידים המלצה מקנייה לתשואת יתר", 12/11/2008
מיטב על פרטנר: "מעלים המלצה לתשואת יתר ל-85 ש"ח למניה", 9/11/2008
מיטב על שופרסל: "המלצת תשואת יתר במחיר יעד של 18.5 ש"ח למניה", 6/11/2008
מיטב: "הקרנות המתמחות במט"ח בלטו החודש לטובה על רקע הזינוק בדולר", 4/11/2008
מיטב: "מניה אחת בלבד במדד מיטב ניו יורק 40 online הצליחה להשיג תשואה חיובית בחודש החולף", 3/11/2008
מיטב: "תעשיית קרנות הנאמנות נסוגה לרמה שאיפיינה את היקף נכסיה לפני כשנתיים ", 19/10/2008
[1-5]...[26-30]  Previous Page 31 32 33 34 35 Next Page  [36-40]...[41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.