כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
בית ההשקעות מיטב

המהלכים של בנק ישראל והפד האמריקאי עוד לא באו לידי ביטוי מלא בשחרים הארוכים

23/03/2009

מאקרו ואגרות חוב 

 השפעת מהלכי בנק ישראל והפד האמריקאי בשוק האג"ח עוד לא באה לידי ביטוי מלא באגרות החוב הלא צמודות ארוכות הטווח.

מניות

 מסע ההתאוששות של מניות הבנקים.

מט"ח ואנרגיה

 הדולר נחלש בעקבות החלטת הבנק המרכזי האמריקאי להתערב בשוק האג"ח.
 החוזים על הנפט למסירה בחודש אפריל פקעו במחיר של 51.06 דולר לחבית.

השפעת מהלכי בנק ישראל והפד האמריקאי בשוק האג"ח עוד לא באה לידי ביטוי מלא באגרות החוב הלא צמודות ארוכות הטווח

המסחר באגרות החוב השקליות עמד השבוע כאשר ברקע שני אירועים חשובים למשקיעי האג"ח בישראל. מדובר, כמובן, על גיוס החוב לטווח של 10 שנים שערכה מדינת ישראל בארה"ב ועל הודעת הבנק הפדראלי האמריקאי כי ירכוש בששת החודשים הקרובים אג"ח ממשלתיות ארוכות טווח בסכום כולל של 300 מיליארד דולר.

בנושא גיוס החוב של האוצר בארה"ב, התוכנית המקורית הייתה להנפיק כחצי מיליארד דולר ללא שימוש בערבויות של ממשלת ארה"ב. גיוס זה, שהוגדר כבדיקת נכונות השוק האמריקאי לקלוט הנפקות של מדינת ישראל היה מעניין במיוחד על רקע הקושי היחסי בו נתקלה חברת החשמל הישראלית בגיוס אג"ח רק לפני מספר שבועות.

ליכולתה של המדינה לגייס בחו"ל ישנה חשיבות והשפעה רבה על אגרות החוב הממשלתיות הנסחרות בישראל. עצם העובדה שכל גיוס בשוקי חו"ל מקטין את היצע האג"ח המונפק בישראל. כצפוי, כאשר נודעו תוצאות ההנפקה שהצביעו על ביקושי יתר של מיליארדי דולרים ראינו עליות חדות בשערי האגרות הממשלתיות הנסחרות בתל אביב.

מה שעוד סייע מאוד לתגובה החיובית של שוק אגרות החוב הממשלתיות בישראל היה הודעת הפד האמריקאי בנושא רכישת האג"ח שפורסמה ביום רביעי בערב כחלק מהודעתו על החלטת גובה הריבית. הפד הודיע על תוכניתו לרכוש בשוק המשני אגרות חוב ממשלתיות. קשה שלא להשוות את ההחלטה לתוכנית בנק ישראל להתערבות בשוק אגרות החוב בישראל, החלטה שנתקבלה לפני חודש.

מנגד, התוכנית האמריקאית שקופה יותר כיוון שהיא מוגדרת בזמן, בסכום ואפילו מציינת את הטווח לפדיון בו יפעלו, בעוד שתוכנית בנק ישראל אינה מפורטת בכל אלה, אולם הכוונה היא זהה לשיטוח עקום התשואות על מנת להפחית את הריבית ארוכת הטווח בשוק ההון וע"י כך להשפיע על מחיר גיוס החוב לחברות ולפרטיים.

לדעתנו, השפעתם של שני המהלכים עדיין לא באה לידי ביטוי מלא באגרות החוב ארוכות הטווח בישראל, ובעיקר באלו הלא צמודות בעלות ריבית קבועה. כלומר, בשחרים ארוכי הטווח.

בסיכומו של השבוע עלה מדד השחרים במח"מ של 2-5 שנים ב-0.6% ומדד השחרים בטווחים שמעל 5 שנים עלה ב-1.6%, כאשר אגרות החוב הארוכות יותר כאמור מציגות ביצועים טובים יותר. מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד ירד ב-0.2%.

באפיק הקונצרני, נסתיים לו שבוע המסחר בעליות נאות לאחר מספר שבועות של דשדוש יחסי. מדד התל בונד 60 עלה השבוע ב-2.8%, כשבעקבות עליות אלה נסגר הפער בינו לבין האג"ח הממשלתי המקביל.

מובן, שהאירועים המשמעותיים בשוק הממשלתי משפיעים על האגרות הקונצרניות, אולם מעבר לכך, הורגשו בשוק תזוזות עקב העדכון הקרוב של מדדי התל בונד בו צפויות חלק מהאגרות להיגרע מהמדדים עקב אי עמידה בקריטריונים של השתייכות כשאחרות צפויות להצטרף.

בין אלו שאמורות להצטרף בעדכון הקרוב, ונראה שהמסחר בה הושפע מכך ניתן לציין את אג"ח ב' של חברת קרדן שעלתה השבוע ב-12.6%.

מניות

מסע ההתאוששות של מניות הבנקים

שבוע המסחר נפתח בעליות חדות על רקע הסנטימנט החיובי בוול סטריט, בהובלת מניות הפיננסיים. ענקי הפיננסים סיטיגרופ, בנק אוף אמריקה וברקליס הפתיעו כאשר הודיעו כי הם צפויים לרשום רבעון חיובי ותוצאות חזקות עד כה ב-2009.

במקביל, הצהיר הפד האמריקאי כי תיתכן התאוששות בכלכלה עד 2010. המשקיעים שמעו זאת ו"דחפו" את המדדים מעלה.

ואצלנו, הורדת הדירוג ותחזית הדירוג שפרסמה סוכנות הדירוג מודי'ס לבנקים הגדולים בישראל והחששות של UBS, בנוגע לרווחיותם הנמוכה, שעלולה על פי הערכתם לפגוע בטווח הרחוק בנזילותם, לא השפיעה במיוחד על המשקיעים, שכנראה תמחרו את מניות הבנקים ברמה זו מכבר, והגיבו להודעות החיוביות בעליות שערים חדות. זאת, במקביל לעליות חדות במדד הפיננסים בארה"ב.

היציבות היחסית נמשכה גם בימים הבאים, כאשר חשוב להזכיר כי המשקיעים פוזלים כל העת לדו"חות הכספיים שצפויים להתפרסם עד סוף החודש. 4 ימים רצופים של עליות נקטעו ביום רביעי, כאשר המסחר נפתח בעליות שערים של עד 1.5% בעקבות הזינוקים יום קודם בארה"ב. אולם, לקראת סוף יום המסחר, נמחקו העליות לחלוטין בעקבות פתיחה שלילית מעבר לים. מניות הבנקים לעומת זאת, המשיכו במסע ההתאוששות שלהן.

יום המסחר האחרון של השבוע החזיר את הצבע הירוק למסכים, שוב על רקע המתרחש בוול סטריט, בעקבות הודעת הפד על רכישת אג"ח בהיקף של 1.15 טריליון דולר. מנגד, ממשיכות לזרום חדשות רעות לגבי מצב המשק שמוצאות ביטוי בירידה של 1.1% במדד המשולב למצב המשק בחודש פברואר.

בסיכום שבועי, עלה מדד ת"א 25 ב-3.9% לרמה של 675.18. מדד הבנקים זינק ב-11.6%.

מניות בכותרות

בנק לאומי פרסם שוב אזהרת רווח. הבנק צפוי לדווח על הפסד של 1.16 מיליארד שקל ברבעון הרביעי של שנת 2008 ועל רווח שנתי מצטבר של 100 מיליון שקל. להזכירכם, לפני כחודש הזהיר בנק לאומי כי יסיים את הרבעון בהפסד של 800-700 מיליון שקל.
 
חברת כור, המחזיקה חלקים בקרדיט סוויס ובמכתשים אגן, סיימה את 2008 עם ירידה של כ-61% ברווח הנקי שהגיע ל-237.6 מיליון שקל לעומת רווח של 614.3 מיליון שקל בשנת 2007. הכנסות החברה זהות פחות או יותר בשתי התקופות אולם הירידה ברווח בשנת 2008 נובעת בעיקר בשל זינוק משמעוותי בהוצאות המימון, שפגעו ברווחי ההון של החברה ממימוש השקעות כדוגמת בנק ההשקעות השווייצי, קרדיט סוויס וממכירת חברת אלישרא.

מט"ח

הדולר נחלש בעקבות החלטת הבנק המרכזי האמריקאי להתערב בשוק האג"ח

שבוע מסחר תנודתי במיוחד הסתיים בשוק המט"ח המקומי.

ביום המסחר האחרון של השבוע, נחלש הדולר ב-0.64% ושערו היציג נקבע ברמת 4.024 שקלים. האירו, נחלש ב-0.14% ושערו היציג נקבע ברמה של 5.5032 שקלים.

בסיכום שבועי נחלש המטבע האמריקני ב-3.52% כנגד השקל בעוד שהאירו התחזק ב-1.87%.

הודעת נגיד הבנק המרכזי בארה"ב בדבר התערבות בשוק האג"ח הממשלתי והזרמה של כטריליון דולר לרכישת אג"ח וניירות מסוג CDS, הרעישה את זירת המט"ח העולמית ודחפה את הדולר מטה, מגמה שהגיעה גם לשוק המקומי וקיבלה חיזוק נוסף מהחלטת הריבית בארה"ב.

השקל רשם תיסוף מול הדולר בשבוע החולף למרות נתונים כלכליים לא מרשימים שפרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה על כלכלת המדינה. הלמ'ס הציגה ירידה כמעט בכל מגזרי התעשייה בארץ, כאשר הנתונים מאותתים שוב על התכווצות הכלכלה המקומית החל מסוף 2008. למרות הפרסומים השליליים, במסחר הבין בנקאי נרשמו עסקאות שהתקרבו לרמת התמיכה הפסיכולוגית - 4.00 שקלים לדולר. נראה כי צמד המטבעות ינדוד בזמן הקרוב בין טווח המחירים שבין 3.9 ל-4 שקלים לדולר, מחיר המהווה תמיכה משמעותית למטבע האמריקאי מול השקל.

על שוק המט"ח העולמי עבר שבוע מסחר אגרסיבי ומפתיע.

לאחר שהמטבע האמריקני גמגם סביב רמת 1.25 דולר לאירו, נגיד הבנק המרכזי בארה"ב טרף את הקלפים. הודעת הבנק המרכזי בארה"ב בדבר פתיחת חזית חדשה להתמודדות עם המשבר העולמי, בדמות רכישת אג"ח ממשלתי ארוך טווח, גררה היחלשות המטבע האמריקאי ביותר מ-4.00% כנגד האירו לרמה של 1.37 דולר לאירו - התנודה היומית החדה ביותר זה 25 שנה.

על אף שבוע אנטי דולרי בשוק המט"ח העולמי, התחזק הדולר ביום המסחר האחרון כנגד המטבעות המובילים.

האינדיקאטורים הכלכליים שהגיעו מאירופה תמכו בדולר שסיים את השבוע ברמה של 1.3580 לאירו.

במהלך השבוע הקרוב יתפרסמו נתוני הצמיחה בארה"ב וכן מדדי המחירים מאירופה, שצפויים לגרום לדרמה לא קטנה בשוק המט"ח העולמי.

אנרגיה:

החוזים על הנפט למסירה בחודש אפריל פקעו במחיר של 51.06 דולר לחבית

החוזים העתידיים על הנפט סיימו את יום המסחר האחרון של השבוע בירידה קלה, על רקע החששות מפני אינפלציה מחודשת בעקבות החלטת הבנק המרכזי בארה"ב על הוצאות של למעלה מ-1 טריליון דולר מחד, והציפייה לעלייה במאגרי הנפט בשבוע הבא, מאידך.

החוזים העתידיים על הנפט למסירה בחודש אפריל נסחרו בתנודתיות כשלבסוף ירדו ב-1.1% (55 סנט) ופקעו במחיר של 51.06 דולר לחבית. בסיכום שבועי, טיפסו החוזים ב-10.4%. המשקיעים מכרו את החוזה לאפריל כדי להימנע ממסירה פיזית של חביות נפט ועברו לחוזים למסירה במאי ובכך דחפו את שערם מעלה. אלו, אשר כהרגלם עברו לקדמת הבמה ובשל כך ריכזו מחזורי מסחר גבוהים יותר, ננעלו מעט גבוה יותר במחיר של 52.07 דולר לחבית.

מיטב בית השקעות www.meitav.co.il

הדפסשלח לחברהוסף תגובהצור קשר  הדלק בהZרקור
סקירות נוספות
מיטב: ממשיכים בהמלצת קניה לבזק, 30/03/2009
תכניותיהם של גייתנר ופישר -השפעה מנוגדת על האפיק השקלי ארוך הטווח, 30/03/2009
הממשל האמריקאי לא עוצר. תוכנית חדשה יוצאת לדרך, 30/03/2009
שוק המניות בישראל ושוק המניות בארה"ב - האמנם התנתקות?, 24/03/2009
המהלכים של בנק ישראל והפד האמריקאי עוד לא באו לידי ביטוי מלא בשחרים הארוכים, 23/03/2009
מכונת הדפסת הכסף מעלה הילוך, 23/03/2009
מיטב: "נגיד בנק ישראל צפוי להפחית את הריבית ב-0.25%", 22/03/2009
מיטב: "מדד המחירים לצרכן לחודש מארס צפוי להישאר ללא שינוי", 17/03/2009
"השבוע הסתיים בעליות שערים!!", 16/03/2009
מיטב: הקרנות השקליות הובילו בגיוסים וסיימו את חודש פברואר עם יצירות של כ-1.8 מיליארד שקל, 12/03/2009
[1-5]...[26-30]  Previous Page 31 32 33 34 35 Next Page  [36-40]...[41-42]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.