כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
חדשות נדלן - מגרשים, השקעות בנדל"ן, תמ"א 38, קרקעות להפשרה ועוד

נדל"ן ומעמד הביניים (מתוך פרויקט אוהלים)

21/07/2011

הבעיה העיקרית בנדל"ן הישראלי נעוצה באספקט מסוים של תחום זה, והוא הצד הספקולטיבי שבו. בימים אלו כאשר הממשלה ובנק ישראל, נלחמים קשה כדי להוריד את מחירי הנדל"ן בארץ, אולי כדאי להסתכל על תחום זה במשקפיים של השקעה פיננסית.

 

אלו הקונים דירה כדי לגור בה באמת אינם צריכים לחשוב על כך. כדאיות ההשקעה איננה שיקול משמעותי, כאשר קונים לצורך שימוש זה נכס. אלא גודל המשכנתא, הריבית עליה והזמן שייקח להחזיר אותה. מחיר הדירה עצמה הוא כמובן חשוב לזוג צעיר, הרואה בה את ההשקעה הגדולה הראשונה בחייו, אבל אין הוא רואה את מעשה הקנייה כהשקעה פיננסית מניבה או הונית, אלא כנקודת ההתחלה לחיים חדשים.

 

לעומת זאת, רוכשים לצורך ספקולציה, השכרה, או כחלק מפיזור בתיק השקעות רחב, בהחלט מצפים שמחיר הדירה, או הנכס הנדל"ני, יעלה עםהזמן. הריביות הנמוכות במשק מעודדות עדיין לקחת מימון זול, ובמיוחד כאשר בשנים האחרונות ראינו עליות יפות, ולעיתים מדהימות בתחום זה.

 

כעת, כאשר הריבית אמורה לעלות, והחלק האדמיניסטרטיבי של הממשל מנסה לרסן את הביקושים לנדל"ן כהשקעה, נשאל את עצמנו האם ההפגנות של הצעירים חסרי הדיור, הן לרכישה והן להשכרה, יכולות לקדם מעבר מסוים של דירות מן הצד ההשקעתי לצד הצרכני.

 

לדעתי, מה שיקבע בסופו של דבר הוא כדאיות ביצוע העסקאות, ולא הפגנות צודקות של חסרי דיור. במידה ותתחיל אינפלציה במשק יתחילו גם להסתכל לכיוון נכסים השומרים על הערך האמיתי של כוח הקנייה שלהם. בין אלו נמנה את הסחורות, המניות של החברות המייצרות את אותן סחורות, מניות של חברות היכולות להעביר את עליית המחירים לצרכנים שלהן, וכמובן אגרות חוב צמודות של המדינה או של החברות שהזכרתי.

  

למרות שהצמדה מלאה קשה מאוד להשגה, בגלל העלויות בקנייה, באחזקה, ובמיסוי הכרוכים בנכסים אלו, עדיין הם הנכסים הטובים ביותר במידה ונראה בחו"ל ובארץ התפרצות אינפלציונית אמיתית. במצב כזה, כמות הדירות שיועברו להשקעות אחרות יהיו מועטות יחסית, עקב הראייה המסורתית של הנדל"ן כנכסים אמיתיים גם הם. מעמד הביניים, שיסבול אז ביתר שאת מאותה אינפלציה, לא ייהנה כלל מהתפתחות כלכלית כזו. 

  

אם וכאשר תהיה כאן, ובעולם, סביבה דיפלציונית, דהיינו של ירידה במחירי המוצרים והשירותים, בכמות האשראי, ובבסיס הכסף -  האלטרנטיבה ההגיונית להשקעה נדל"נית תהיה בעיקר באג"ח המדינה הקצר והלא צמוד, בפק"ם ובמזומן. אלו היו המסלולים הטובים ביותר במשבר הגדול של 2008-2009, שבו חווינו אפיזודה דיפלציונית, אשר  לימדה אותנו שוב איך להתנהג במצב דומה לאחר שזה נשכח מאתנו מאז שנות השלושים של המאה הקודמת. בסיטואציה כזו, יוקל בהרבה לחץ הביקוש אחר הדיור, ומעמד הביניים יוכל להתחיל לחלום על קנייה או השכרה בתנאים טובים יותר. לפחות אלו שיוכלו להחזיק בעבודתם.

  

דרך אגב, הבה נסתכל על התשואה על הנדל"ן הישראלי ביחס לנכסים אלטרנטיביים מאז סיום המשבר ב-2009. הנדל"ן הישראלי החל את קפיצתו הרצינית בדיוק בתחילת אותה שנה, כאשר נראה שהוא הנכס היחיד שיכול לשמור על יציבות כוח הקניה. מאז עלו מחירי הדירות בכ-43%, וזאת לעומת עלייה של 8% באג"ח המדינה הלא צמוד, ירידה של 20% במט"ח (דולר-שקל), עלייה של 93% במחיר הזהב וכ-95% במחירי המניות על פי מדד התא 25.

 

בסופו של דבר, זו לא הייתה ההשקעה הטובה ביותר, אבל לא השפעתה על החברה בכללותה הייתה הגדולה והמכרעת ביותר.

 

 

בוא להרוויח כסף ממסחר דיגיטלי 

 
הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.