שבוע המסחר נפתח ברגל ימין ברקע העלאת הריבית לבנקים בארה"ב ותוכנית החילוץ הגרמנית ליוון

שבוע המסחר בתל-אביב נפתח בעליות שערים על רקע העליות בשווקים בסוף השבוע החולף מעבר לים. כמו-כן, קיים פער חיובי במרבית המניות הדואליות.

שבוע המסחר הקודם הסתיים במגמה חיובית. בסיכום שבועי עלה מדד המעוף  ב- 2.6% מדד ת"א 75 עלה בכ- 3.5%, מדד ת"א נדל"ן 15 רשם עליה מתונה של כ 0.7%. מדד היתר 50 עלה בסיכום שבועי כמעט 5.0% ומדד הבנקים בתל-אביב סיכם שבוע בעלייה של כ- 1.6%.

בסוף השבוע הודיע הבנק הפדרלי בארה"ב על העלאת הריבית לבנקים בשיעור של 0.25%. להערכתנו, הבנק הפדראלי "מיישר קו" יחד עם הממשל בוושינגטון במטרה לעודד את הבנקים בארה"ב לתת לעסקים ולאנשים פרטיים אשראי ולא להשתמש באשראי הממשלתי והפדראלי לצורך השקעות בחשבון הנוסטרו. לא בכדי, העלאת הריבית הייתה למגזר הבנקאי בלבד. הסיבה להעלאה למגזר הבנקאי בלבד נעוצה להערכתנו בחששות של הממשל האמריקאני כי המשק רחוק מיציאה מהמיתון ולכן אין ברצנו להקשות על הצמיחה בהעלאת ריבית לכלל המשק. אם בוחנים את הנתונים המאקרו כלכליים של ארה"ב מתגלה תמונה עגומה למדי של המשק האמריקאני. הצמיחה בארה"ב מקורה בצריכה ציבורית ולא פרטית, דהיינו ההזרמות המאסיביות של הממשל למשק. בנוסף, החברות בארה"ב כמעט ואינן מגייסות כ"א חדש והאבטלה לא מצטמצמת. כמו-כן, בסף השבוע התפרסם מדד המחירים לצרכן בארה"ב אשר עלה ב 0.2% נמוך מהתחזיות.

אירופה נלחצה ממצבה של יוון ולכן נחלצת לעזרתה וזאת בניגוד לאמנת האיחוד האירופאי. החשש מאפקט דומינו באירופה שולח את המדינות העשירות לתמוך באחיותיהן העניות. גם קרן המטבע העולמית מסייעת למדינות באירופה כאשר בסוף השבוע הודיעה כי תעניק סיוע לרומניה בסך של 3.3 מיליארד דולר. הסיוע האחרון הינו חלק מתוכנית סיוע נרחבת לרומניה בסכום כולל של עשרות מיליארדי דולר.

הלחצים האינפלציוניים בישראל מתמנים הן מבית (במיוחד בעידוד הורדות מחירים שמקורן בממשלה) והן מחוץ (כרגע לא נראית עליית מדרגה באינפלציה בארה"ב ובאירופה). לפיכך, אנו צופים המשך שוק חיובי אך תנודתי. שוק ההון בישראל צפוי להיות מושפע בתקופה הקרובה בעיקר מהנעשה מעבר לים כאשר את הטון צפויות לתת החברות הדואליות.