כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
לייעוץ מסחר דרך האינטרנט הקלק כאן
*
*

חדשות וסקירות אודות מסחר ושוק ההון בארץ ובאולם

דן הלמן: ה CDS על אג"ח ממשלת גרמניה וצרפת עולה בד בבד עם ירידה בתשואות לפדיון

16/05/2010

הלמן-אלדובי: רמות הסיכון בעולם הפיננסי גבוהות מאלו שהורגלנו ולכן התשואות בהן נסחרות האג"ח של ארה"ב, גרמניה, צרפת ובריטניה אינן משביעות רצון

שוק המניות נפתח בירידות על רקע החששות מאירופה ופערי ארביטרז'. את הטון בשבוע הקרוב תיתן אירופה עם בעיית החובות של המדינות החברות בגוש היורו. בסקירה השבועית של קבוצת הלמן-אלדובי אומרים היום כי השבועות האחרונים הדגישו בשנית כי משבר האשראי של 2008 לא נפתר כי אם בעיית החובות של החברות והמינוף בשווקים עברה לצד של המדינות.

לדברי דן הלמן, מנכ"ל הלמן-אלדובי קרנות נאמנות, נכון להיום, המשקיעים בעולם עוד מאמינים בעוצמתה של כלכלת ארה"ב ולכן כאשר ישנה עצבנות בשווקים חלק מהמשקיעים מוצאים את מבטחם באג"ח ממשלת ארה"ב לאורך כלל העקום. "להערכתנו" אומר הלמן, "לא ירחק היום כאשר המשקיעים יבינו כי היום רמות הסיכון בעולם הפיננסי הינן גבוהות מאלו שהורגלנו אליהן בשנים האחרונות ולכן רמת התשואה בה נסחרות אגרות החוב הארוכות של ארה"ב, גרמניה, צרפת, בריטניה ודומיהן אינן משביעות רצון". לדבריו, את הסדק הראשון ניתן לראות בעליה במחירי ה CDS של מדינות כגון גרמניה וצרפת. "האנומליה בשווקים" אומר הלמן "באה לידי ביטוי בכך שלמרות העלייה בסיכון (עליה ב CDS ) התשואה לפדיון על אג"ח של מדינות אלו לא עולה".

ביום שישי האחרון פורסם מדד המחירים לחודש אפריל אשר הפתיע את מרבית האנליסטים בנתון גבוה יותר מזה ששוערך.

רק לפני חודשיים הופתעו האנליסטים כאשר מדד פברואר היה נמוך מהצפוי. אמנם, גודל ההפתעה של מדד אפריל איננו מקזז את זה של פברואר אך הוא כן בא להדגים כיצד הפסיכולוגיה האנושית, בכל הקשור להשקעות, גורמת להפסדי הון בטווח הקצר.

חברות הברוקראז' הן הנהנות המרכזיות מהשינויים הקיצוניים במדד

חלק מאלו שהופתעו ממדד פברואר השלילי הסיתו את החלק הדפנסיבי בתיק בצורה קיצונית לכיוון הרכיב השקלי בתיק הנכסים ו"ציפיות" האינפלציה עודכנו מטה. כעת, מקץ חודשיים, הופתעו שוב אותם אנליסטים כאשר גם הפעם התיק אשר "תוקן" לכיוון השקלי יפסיד באופן יחסי לתיק המוצא של תחילת השנה. למזלם של בעלי התיקים השקליים, הירידות החדות בסוף השבוע בארה"ב צפויות לגרור לעליות בשווקי האג"ח כך שההפסד הנגרם מתמחור שגוי של מדד אפריל הינו רק באופן יחסי לזינוק הצפוי בעקום הצמוד.

בסיכומו של דבר, שינוי הפוזיציה בעקבות מדד פברואר וסביר להניח כי שינוי מחדש לקיצוניות נוספת גם כעת פוגעת בתיק בכללותו. הנהנות העיקריות הינן חברות הברוקראז' אשר תנודתיות בשוק תורמת לרווחיותן. "עצתנו היא כפולה" אומר הלמן.

"ראשית, את הרכיב הסולידי בתיק יש לבנות בצורה מאוזנת כאשר החלוקה בין הרכיב הצמוד לשקלי נקבעת קודם כל ע"י ההתחייבויות של בעל התיק. שנית, לאחר התחשבות אינדיבידואלית, לדעתנו יש לבנות תיק עם נטייה לצמוד אך גם היא לא בצורה קיצונית יתר על המידה".

בתמונה: דן הלמן, מנכ"ל הלמן-אלדובי קרנות נאמנות

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור
לכתבות נוספות
חנה פרי- זן: "יציאת המשקיעים המוסדיים בישראל לחו"ל צפויה להתרחב", 25/05/2010
מדד משכן למצב רוכשי הדירות נותר יציב באפריל, 20/05/2010
פורום מנהלי ההסדרים הפנסיוניים: יש לאפשר גם לסוכנים בעלי רשיון יועץ לשווק קרנות נאמנות, 16/05/2010
דן הלמן: ה CDS על אג"ח ממשלת גרמניה וצרפת עולה בד בבד עם ירידה בתשואות לפדיון, 16/05/2010
הממונה על שוק ההון ביטוח וחיסכון הטיל עיצומים כספיים על מנורה, איילון ומגדל , 16/05/2010
המשנה למנכ"ל מגדל : "למשקיע בגמל ובפנסיה חסר מידע על תפיסת הסיכון", 6/05/2010
בקרוב בבורסה: מסחר בחוזי ריבית המבוססים על ריביות התלבור, 5/05/2010
בנק הפועלים: מדד אמון הצרכנים שב לעלות בחודש אפריל לאחר שמונה חודשים של יציבות, 4/05/2010
מהפכה בשקיפות: החל מחודש מאי -פרופיל חשיפה גם בשוק תעודות הסל, 3/05/2010
הפועלים: מדד אפריל צפוי לעלות ב-0.6%, 29/04/2010
[1-5]...[26-30]  Previous Page 31 32 33 34 35 Next Page  [36-40]...[76-79]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.