כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
לייעוץ מסחר דרך האינטרנט הקלק כאן
*
*

חדשות וסקירות אודות מסחר ושוק ההון בארץ ובאולם

מיטב: המשק הישראלי צפוי לצמוח ב - 4.8% ב- 2011

22/05/2011

השבוע, פרסמה הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה אמדן ראשון לתוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) לרבע הראשון של שנת 2011. במחירים קבועים ולאחר ניכוי עונתיות, התרחב התמ"ג ברבע הנדון בשיעור שנתי של 4.7%. זאת, בהמשך לעלייה של 7.6% ברבע האחרון של 2010 והתרחבות של 4.8% ברבע השלישי של אותה שנה.

התמ"ג העסקי גדל ברבע הנדון בשיעור של 5.8% בחישוב שנתי, לאחר עלייה של 8.7% ברבע הקודם והתרחבות של 5.1% ברבע השלישי בשנת 2010.

 

מבין השימושים שהובילו את הצמיחה, מציין בית ההשקעות את:

 

(1) ההוצאה לצריכה פרטית התרחבה ב-6.8% ברבע הנוכחי (מונחים שנתיים). בשנת 2010 התרחבה ההוצאה לצריכה פרטית ב-5.0%, בשנים 2009 ו-2008 נרשמו קצבי צמיחה נמוכים מ-3.5%. במיוחד נציין את תצרוכת מוצרים בני-קיימא אשר נסקה ב-30.4%. התרחבות בעצמה זו מצביעה על כך שהאזרחים חשים ביטחון כלכלי ומוכנים להוציא חלק מההכנסה הפנויה על מוצרי מותרות.

 

(2) ההשקעה בנכסים קבועים גדלה ב-23.7% (מונחים שנתיים). ההשקעה בבנייה למגורים התרחבה ב-12.0% בעוד שההשקעה בענפי המשק צמחה ב-29.6% (רוב הצמיחה נובעת מעלייה חדה בהשקעות במכונות, ציוד וכלי תחבורה). בשנת 2010, לשם השוואה, התרחב סעיף ההשקעה בנכסים קבועים ב-12.6% ובשנת 2009 נרשמה ירידה של 5.8%. התרחבות זו של ההשקעות מצביעה על אמון הסקטור העסקי בפעילות הכלכלית ובהמשך הביקושים בחודשים הקרובים.

 

(3) אם הצמיחה המואצת בצריכה הפרטית ובהשקעה בנכסים קבועים בשנה זו הייתה צפויה כבר בשנת 2010. בסעיף יצוא הסחורות והשירותים נרשמה הפתעה נעימה למדי, וההאצה בצמיחה בייצוא נמשכה גם ברבע הנוכחי. כך, בהשוואה לרבע הרביעי של שנת 2010, גדל הייצוא ב-16.0% (מונחים שנתיים).

 

מנגד, מבין הסעיפים שגרעו מהצמיחה בתמ"ג מציין אייכל את:

 

(1) ייבוא הסחורות והשירותים, התרחב ב-15.9% (בדומה לייצוא) וכך תרומת סחר-החוץ לצמיחה הייתה שולית. עם זאת, ייבוא חזק מצביע על ביקושים חזקים במשק המקומי (ולראייה, הצריכה המוגברת של מוצרים בני-קיימא) כך שבהחלט לא מדובר בנתון שלילי למשק המקומי.

 

(2) בהוצאה הממשלתית נרשמה צניחה חדה של 5.7% בהשוואה לרבע הקודם (מונחים שנתיים). נזכיר, כי סעיף זה היה ממנועי הצמיחה העיקריים של הרבע השלישי בשנת 2010 (התרחב ב-9.7%). עם זאת, גם פה אין התמונה פסימית הואיל וצפוי תיקון ברבעים הקרובים לקצב ההוצאה השנתי ארוך הטווח (בין  3.0%-2.5%).

 

אין ספק כי נתוני התמ"ג מציגים תמונה חיובית ואופטימית למשק הישראלי.לאור נתוני הצמיחה לרבע הראשון והמשך הפעילות הכלכלית הערה, מעדכנים במיטב את תחזית הצמיחה לשנת 2011 לכדי 4.8% ולשנת 2012 לכדי 4.1%.

 

מדד המחירים לצרכן- אפריל

 

מדד המחירים לצרכן לחודש אפריל עלה בשיעור של 0.6%, לעומת הערכת בית ההשקעות לעלייה של 0.8%. המדד בחודש הנדון הושפע במיוחד מהתייקרות בקבוצות כגון: מזון (0.6%+) חוזי שכר דירה מתחדשים (0.8%+) הלבשה והנעלה (5.4%+) וחינוך תרבות ובידור (0.7%+).

 

מנגד, נרשמה הוזלה במחיריה של קבוצת ריהוט וציוד לבית (0.8%-), לעומת הערכתנו להוזלה בשיעור צנוע באופן משמעותי. ההוזלה בקבוצה זו הייתה תוצאה של ירידות מחירים בהיקף של 2% ואף יותר במחיריהם של מוצרים חשמל לבנים (כגון, מקרר, מכונת ומייבש כביסה, תנור ומדיח כלים). ככל הנראה, בהשפעת ייסוף השקל כנגד הדולר. נציין, כי ב-8 השנים האחרונות נרשמה הוזלה ממוצעת של 0.1% במחיריהם של מוצרים אלו בחודש אפריל. לדוגמא, בשנה שעברה נרשמה בחודש זה התייקרות של 0.4%.

 

אמנם, המדד היה נמוך מאשר הקונצנזוס אולם, מחירי חוזי שכר הדירה המתחדשים המהווים אינדיקציה למחירי הדירות רשמו התייקרות של 0.8%. יתר על כן, מחירי הדירות לפי עסקאות מס רכוש רשמו התייקרות של 1.0% (בחודשים פברואר-מארס), בהמשך לעלייה של 1.4% בינואר-פברואר. אי לכך, האינדיקטורים הרלוונטיים לשוק הנדל"ן מצביעים על כך שהפעילות ממשיכה להיות ערה והמחירים ממשיכים להתייקר. יתר על כן, מחירי הבתים עולים בשיעור הגבוה ממחירי השכירות ובכך גדל העיוות בשוק (בעבר, בבנק ישראל התייחסו לפער זה).

 

מראשית השנה עלה המדד ב-1.3% וב-4% ב-12 החודשים האחרונים.

 

ביחס למדדים הקרובים אנו צופים לעלייה של 0.6% במדד מאי, 0.3% במדד יוני (הפחתה של 0.1% בהשפעת ההוזלה הצפויה במחירי הדלקים) ו-0.3% ליולי. ב-12 החודשים הקרובים צפויה האינפלציה להסתכם ב-3.2%.

 

לקראת החלטת הריבית לחודש יוני 2011 סבורים במיטב כי בבנק ישראל יבחרו להעלות את הריבית ב-25 נ"ב לכדי 3.25%, זאת, עקב הגורמים הבאים:

 

(1) האינפלציה ב-12 החודשים האחרונים גבוהה מהגבול העליון של יעד האינפלציה ועומדת על 4.0%, וזאת, למרות שמדד המחירים לצרכן לחודש אפריל היה נמוך מציפיות השוק.

(2) ציפיות האינפלציה משוק ההון פחתו בצורה משמעותית לאחר פרסום המדד.

(3) המשך התייקרויות במחירי הדיור.

(4) השקל נחלש בחודש האחרון (15/5-15/4) למול הדולרב-3.8%.

(5) נתוני מאקרו חיוביים לגבי המשק המקומי     

(6) המשך פעילות ערה בתחום המשכנתאות ובהיקפי המשכנתאות שנלקחו.

 

 במבט לחודשים קדימה. לאור נתוני הפעילות במשק, אין ספק כי ריבית הבנק המרכזי צריכה להמשיך ולעלות. עם זאת, עוצמת השינוי ואף העיתוי יהיו תלויים בהתפתחויות השוטפות בתחום האינפלציה, הדיור וגם שער החליפין.

 

בהתאם, צופי במיטב כי זו תגיע לרמה של 3.75% בסוף השנה ולכדי 4.25% בעוד שנה מהיום.

 

בכל האמור למהלכים המרסנים את הפעילות בשוק הנדל"ן והמשכנתאות צפוי כי בבנק ישראל ימתינו עוד מספר חודשים, עד אשר תתבהר ההשלכה של הגבלת המשכנתאות בריבית משתנה על שוק המשכנתאות.

 

הסקירה נכתבה ע"י רון אייכל, כלכלן ואסטרטג, בית ההשקעות מיטב

 

שריין מקומך בשיעור שוק ההון בחינם- בכל מכללה שתבחר!


הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור
לכתבות נוספות
המדד המשולב לחודש אפריל 2011 עלה ב-0.2 אחוז, 24/05/2011
לקראת דו"חות פרטנר- במיטב לא צופים הפתעות, 24/05/2011
אנליסט: נמשכת הצמיחה בהיקף הנכסים המנוהלים-גידול של 12%. הרווח הנקי הסתכם ב-7.6 מיליון ₪ , 23/05/2011
התפתחויות בתיק הנכסים הפיננסיים של הציבור ברביע הראשון של 2011, 23/05/2011
חברות המסחר האלטרנטיביות נפגשו עם הרשות לניירות ערך במטרה לקחת חלק בגיבוש הרגולציה על הענף, 22/05/2011
מיטב: המשק הישראלי צפוי לצמוח ב - 4.8% ב- 2011, 22/05/2011
דלק קידוחים ואבנר הציגו עלייה של 58% בהכנסות ממכירות נטו של גז טבעי ל-49.4 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2011, 18/05/2011
מדד חודש אפריל עלה ב-0.6% , האם מדובר בשינוי מגמה?, 17/05/2011
פסגות הוא בית ההשקעות הגדול בישראל על פי דירוג בתי ההשקעות לשנת 2011 של D&B ישראל , 17/05/2011
היצואנים הישראלים מחפשים אלטרנטיבה לירידה בשער הדולר?, 17/05/2011
[1-5]...[21-25]  Previous Page 26 27 28 29 30 Next Page  [31-35]...[76-79]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.