מזרחי: הדוחות והנתונים הכלכליים האחרונים מצביעים על המשך ההתרחבות במשק ובמגזר העסקי

הדוחות והנתונים הכלכליים האחרונים, לרבות המדד המשולב למצב המשק, מדד הייצור התעשייתי, מדד הפדיון בכל ענפי המשק, סחר החוץ, המכירות ברשתות השיווק והרכישות בכרטיסי האשראי מציגים תמונה חיובית.

תמונה חיובית זו מצביעה על המשך ההתרחבות במשק ובמגזר העסקי ומשתקפת הן באומדן התוצר הלאומי לרבע הראשון של שנת 2011 – עלייה שנתית בת 4.7% והן בתחזית החדשה של ארגון OECD, לפיה יגדל התמ"ג ב-5.4% השנה וב-4.7% בשנה הבאה.שיעורי גדילה אלו מרשימים ביותר, בפרט בהשוואה למדינות רבות אחרות.

כלכלני הבנק מעריכים, כי התמונה הכלכלית החיובית תהיה דומה ברבע השני של השנה. עם זאת, תיתכן האטה מסוימת במחצית השנייה, לנוכח עלייה בגובה הריבית, סגירת פער התוצר (משתקפת בשיעור הנמוך של הבלתי מועסקים) והאטה המסתמנת בחו"ל.

על אף הנתונים הכלכליים המצוינים, מדדי המניות רשמו ירידות חדות מתחילת חודש מאי.הירידות היו בעיקרן ברשימות השורה השנייה כגון, מדד יתר 50 ות"א 75 שהשילו 11% ו-9% בהתאמה, אך גם מדד מניות הבנקים השיל 9%, בין השאר לנוכח המשך יציאה של זרים.

מדד ת"א 25 ירד 7% וכתוצאה ירדו כל המדדים 7%-18%, מתחילת השנה. התוצאות הללו גרועות בהרבה מהתנהלות שוקי המניות בחו"ל, שרשמו רובם עליות של 2%-7% מתחילת השנה, להוציא מדד Nikkei 225 בצל האירועים ביפן.עם זאת, גם מדד זה ירד פחות בהשוואה לרב המדדים בארץ. לכן, נראה כי ההרעה במדיניות הביטחונית  האחרונה משליכה על שוק ההון בארץ ומבחן קרוב שלה עשוי להיות בחודש ספטמבר, אם נושא הכרזת מדינה פלסטינית יעלה על הפרק.

במבט קדימה, שוק המניות יקבל תמיכה ממצב המשק הטוב, המשתקף בדוחות הכספיים, לסיכום הרבע הראשון של השנה.חשיבות רבה בהקשר זה תהיה להתנהלות הריבית, למצב המדיני-בטחוני ולאירועים בחו"ל, הן במישור הכלכלי והן במוקדי המתיחות באסיה, המזרח התיכון וצפון אפריקה.

תנודות גבוהות היו בשערי החליפין של השקל לאחרונה. מתחילת חודש מאי נע שער החליפין של השקל כנגד הדולר בין 3.38 ל-3.54, פער של כמעט 5%. השקל ירד 2.26%  כנגד הדולר, בעשרת ימי המסחר האחרונים, בהשוואה לעשרת הימים שקדמו להם. את התנודתיות הגבוהה בשוק מטבע החוץ וירידת השקל, ניתן לקשור במידה רבה

למצב בחו"ל.

בכפוף לאירועים המדיניים בטחונים, מעריכים במזרחי כי שער החליפין שקל/דולר ינוע בין 3.5 ל-3.7 בחודשים הבאים, אך לעת עתה מעריכים כי הסיכוי שתחום זה ייפרץ כלפי מטה, גבוה יותר מהסיכוי שייפרץ כלפי מעלה.

ריבית בנק ישראל, עלתה שוב, הפעם ב-25 נקודות בסיס, וכעת היא מסתכמת ב-3.25%.מתחילת השנה, עלתה הריבית ארבע פעמים, ב-125 נקודות בסיס במצטבר.

היצע אג"ח ממשלתיות בריבית משתנה, מצומצם.תשואת הפדיון הנוספת, שהן מציעות, עלתה מעט ונעה בין 15 ל-20 נקודות בסיס.התנהגותן בהמשך תלויה בשאלה, אם עליית הריבית קרבה לסיומה ומה חלון הזמן שמתכנן בנק ישראל.