כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
לייעוץ מסחר דרך האינטרנט הקלק כאן
*
*

חדשות וסקירות אודות מסחר ושוק ההון בארץ ובאולם

בבנק הפועלים ממליצים למשקיעים להיות זהירים בטווח הקצר: לקנות בזק, שופרסל, טבע, וכיל

7/07/2011

כלכלני בנק פועלים מפרסמים היום (ה’) סקירה כלכלית פיננסית: לראשונה זה שנים: הבורסה בתל אביב מפגרת אחר מדדי המדינות המפותחות. בסיכום המחצית הראשונה של 2011 ניתן לראות בבירור, כי הבורסה בתל אביב מפגרת אחרי שוקי המניות של המדינות המפותחות ומול ממוצע המדינות המתעוררות, אם כי בין אלו האחרונות קיימת שונות גבוהה. מתחילת השנה ועד ה-5 ביולי איבד מדד תל אביב 100 כ-3.4% במונחים דולריים, בזמן שבארה"ב עלה מדד ה-S&P 500 ב-6.4%, והשווקים המתעוררים עלו ב- 1.0%.

עם זאת חשוב לזכור, כי בשנים האחרונות רשמה הבורסה בתל אביב ביצועי יתר ביחס לשווקים הגלובליים בעיקר בהשוואה לשווקים המערביים. ביצועי יתר אלו נתמכו בעיקר בכלכלה מקומית חזקה, שהתאוששה מהמשבר הגלובלי מהר יותר מהכלכלה המערבית והציגה צמיחה נאה בשנים 2010-2009. במבט לעתיד תחזית הצמיחה למשק המקומי טובה בהשוואה לכלכלות המפותחות ובוודאי בהשוואה לכלכלה האירופית, כך שלהערכתנו עשוי להיות תיקון חיובי לביצועי החסר של שוק המניות המקומי, כשהתנאים יאפשרו זאת, ובעיקר לכשתתבהר התמונה בזירה הגיאופוליטית.

 הסיכון הגיאופוליטי יגיע לשיאו לקראת ספטמבר. אנו מעריכים כי עיקר הלחץ השלילי על שוק המניות המקומי נובע מחששות מהתפתחויות שליליות בזירה הגיאופוליטית על רקע הצפי כי בחודש ספטמבר תדון העצרת הכללית של האו"ם בהכרה במדינה פלסטינית. להערכתנו, ככל שנתקרב למועד ההכרעה תגבר העצבנות בבורסה, אולם בהנחה כי לא צפויה הסלמה משמעותית באזורנו, אנו מעריכים כי לאחר מועד זה (או לקראתו, תלוי באווירה הביטחונית-מדינית בחודשיים הקרובים) עשוי לבוא תיקון חיובי בשוק המניות.

 הסיכון היווני נרגע – בינתיים? גורם סיכון מרכזי נוסף מגיע מהזירה הבינלאומית. החששות מפני פשיטת רגל של יוון וההשלכות שלה על השווקים הפיננסיים היו גורם מרכזי לאי- השקט בשווקים בחודשים האחרונים. לאחרונה חלה רגיעה מסוימת בזירה זו, לאחר שהממשלה היוונית הצליחה להעביר ברוב דחוק את תוכנית הקיצוצים והרפורמות. אישור הצעדים סלל את הדרך לקבלת החלק החמישי בחבילת הסיוע המקורית מטעם האיחוד האירופי ויעניק לממשלה היוונית, אשר אמורה לפרוע איגרות חוב בהיקף של כ-13 מיליארד אירו בשבועות הקרובים, מרווח נשימה מסוים. עם זאת, בפני גוש האירו בכלל והממשלה היוונית בפרט עומדים עוד מספר אתגרים, ביניהם גיבוש תוכנית סיוע נוספת ליוון ובכללה פתרון סוגיית מעורבות הבנקים האירופים ומבחני לחץ בקרב הבנקים האירופים, אשר יבחנו את עמידותם לתרחישי קיצון. לפיכך, קיים עדיין סיכון שצפירת ההרגעה היוונית היא זמנית, וכי המשבר היווני רק נדחה לזמן מה, אך סכנתו עדיין מרחפת באוויר. לפי שעה נראה שהשווקים נוטים לצד האופטימי יותר במשוואת הסיכונים, ולראיה התיקון החיובי שנרשם לאחר אישור התוכנית בפרלמנט בשוקי המניות הגלובליים – תיקון אשר השפיע לחיוב במידה ניכרת גם על הבורסה בתל אביב.

 מניות רבות הפכו לזולות, אך רמת הסיכון בשוק גבוהה. ההשקעה בשוק המניות המקומי בנקודת הזמן הנוכחית טומנת בחובה סיכון גבוה מהממוצע. מעריכים, כי רמות המחירים שאליהן ירדו מניות לא מעטות, הפכו להיות מעניינות מאוד להשקעה עד סוף השנה. עם זאת, האיומים האקסוגניים על השוק לא נעלמו מעינינו, ואנו סבורים כי בטווח הקרוב הם אלו שיקבעו את הטון בבורסה יותר מאשר הנתונים הפונדמנטליים של המניות עצמן. על כן אנו סבורים, כי כעת ניתן לנצל את רמות המחירים לבניית פוזיציית השקעות ארוכת טווח. אסטרטגיה זו מתאימה למשקיעים בעלי אורך רוח. למשקיעים בפרופיל סיכון נמוך שוק המניות נראה כעת תנודתי ומסוכן יותר, ולמשקיעים אלו לא מומלץ בשעה זו להחזיק בפוזיציה מנייתית מלאה.

 המחצית הראשונה של 2011 הייתה שלילית למשקיעים בבורסה המקומית. המגמה השלילית נבעה בעיקר מחששות מפני הסלמה בזירה הגיאופוליטית (קריסת השלטון במצרים, המהומות בלוב ובסוריה והחששות מפני הכרה אפשרית במדינה פלסטינית על ידי האו"ם בספטמבר) לצד חששות לפגיעה בכלכלה המקומית כתוצאה ממשבר גלובלי שעלול לפרוץ בשל משבר החוב ביוון. אנו סבורים כי תגובת השוק לכך היא תגובת יתר, אשר יצרה הזדמנויות השקעה מעניינות למשקיעים ארוכי טווח, המודעים לסיכון הגבוה בכניסה לשוק המניות בנקודת הזמן הנוכחית. עם זאת, רמות המחירים של מניות רבות הפכו אטרקטיביות להשקעה לטווח הארוך.

 הערכתו החיובית של הבנק בראייה ארוכת טווח נתמכת בעיקר בנתונים הכלכליים המקומיים. המשק המקומי ממשיך להיות איתן. אין ספק שנתוני הכלכלה המקומית חזקים בהשוואה למרבית המדינות המפותחות ובעיקר מדינות האירו. גם ברמה המיקרו- כלכלית הכנסות החברות צפויות, להערכתנו, להמשיך ולצמוח ברבעונים הקרובים, ואף רווחיות החברות צפויה להשתפר לאחר נסיגה זמנית ברבעון הראשון, שנבעה בעיקר מגורמים אקסוגניים. למרות גישתנו החיובית אנו מדגישים כי הטווח הקרוב צפוי להמשיך ולהיות תנודתי. על כן, למשקיעים בעלי פרופיל סיכון סולידי יותר, אנו סבורים כי אין זה הזמן להיות בחשיפה מנייתית מלאה.

 

מבחינת הרכב תיק ההשקעות אנו מעניקים עדיפות למניות החברות המוטות לצריכה הפרטית בישראל, שעל פי התחזית, צפויה להמשיך ולשמור על שיעורי צמיחה נאים, וכן לענפים דפנסיביים כמו גם חברות המאופיינות במדיניות דיבידנדים אגרסיבית, כגון בזק, שופרסל, טבע, כיל הפונות לענפים בסיסיים.

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור
לכתבות נוספות
"הציבור מממש והמוסדים קונים", 8/07/2011
שלא"ג תעשיות תשקיעה 16.5 מליון דולר בהקמת קו יצור נוסף לחברת הבת שלה , 8/07/2011
בבנק הפועלים ממליצים למשקיעים להיות זהירים בטווח הקצר: לקנות בזק, שופרסל, טבע, וכיל , 7/07/2011
דויטשה בנק: השוק מתעלם מהשווי האפשרי של הנפט בקידוח "לוויתן", 7/07/2011
הודעת בורסה: גליקומינדס דיווחה על חתימת הסכם מחקר להרחבת יכולת ניבוי הנכויות בטרשת נפוצה, 6/07/2011
"הסיכוי להקמת רשת סלולרית חמישית עדיין גדול מ- 50%; הלחץ על חברות הסלולר עדיין קיים", 6/07/2011
תושבי חוץ השקיעו בחודש מאי כ-270 מיליוני דולרים במניות בבורסה בת”א , 5/07/2011
שר התשתיות על פיצוץ צינור הגז המצרי: "כבר לפני שנתיים הזהרנו שהדברים האלה יכולים לקרות", 4/07/2011
הפתעה: גברים מוציאים יותר מנשים, ובאמצעות כרטיסי אשראי רבים יותר, 4/07/2011
"בנקודת הזמן הזו ניתן בהחלט להתחיל להגדיל את הרכיב המנייתי בתיקי ההשקעות בצורה מדודה והדרגתית", 4/07/2011
[1-5]...[11-15]  Previous Page 16 17 18 19 20 Next Page  [21-25]...[76-79]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.