כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
לייעוץ מסחר דרך האינטרנט הקלק כאן
*
*

חדשות וסקירות אודות מסחר ושוק ההון בארץ ובאולם

"הציבור מממש והמוסדים קונים"


בבנקים מעריכים כי רמת המחירים בבורסה נוחה להשקעה אך מזהירים מפני אפשרות לתנודתיות רבה ודישדוש
8/07/2011

בבנק לאומי מעריכים כי בטווח הקצר ימשיך המסחר בשוק המניות המקומי להתאפיין בדשדוש תוך תנודתיות גבוהה, על רקע מגמת המסחר מעבר לים, הסביבה הגיאופוליטית ומחזורי המסחר הנמוכים שמאפיינים את חודשי הקיץ. בטווח ארוך יותר, אנו מוצאים את רמת המחירים הנוכחית, כפי שהיא משתקפת מרמת המכפילים, נוחה להשקעה. זאת, בפרט לנוכח האיתנות של הכלכלה הריאלית המקומית שצפויה לתמוך בהמשך בחזרה למגמה חיובית.

 

עליות השערים שליוו את סוף השבוע שעבר נמשכו גם השבוע, על רקע אישור תוכנית הצנע ביוון והאופטימיות מעבר לים. עם זאת, השוק המקומי בלט בחולשה יחסית לחו"ל. כך, השוואת ביצועי מדד המעו"ף ל-S&P 500, מלמדת כי בעוד שהמדד האמריקאי שוהה כיום במרחק של פחות מ-1% מהשיא שנרשם בסוף אפריל, המדד המקומי נמצא במרחק של כ-6% מהשיא.

 

בתוך כך, גם השבוע בלטו לטובה מניות השורה השנייה, בהשפעת סקטור הטכנולוגיה ומניות הנדל"ן, ואילו מניות הבנקים רשמו במרבית ימי השבוע עליות שערים מתונות. מגמת הירידה במחזורי המסחר נמשכה גם השבוע, ואלו עמדו בממוצע יומי על כ-1.15 מיליארד ₪ בלבד. זאת, לעומת כ-1.4, כ-1.6 וכ-1.8 מיליארד ₪ בשלושת השבועות הקודמים בהתאמה. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף ירדו מעט לרמה של כ-13%. להערכתנו, רמה זו אינה גבוהה, והיא מאפשרת למי שחושש מהתחדשות הירידות לבצע הגנות על תיקי ההשקעות בפרמיה סבירה.

 

מניות הבנקים הציגו במרבית ימי השבוע עליות מתונות יחסית, לאחר שבמהלך יוני הן רשמו ירידות מתונות. כיום, נסחר מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-1, כאשר להערכתנו, בהתחשב בסביבה המאקרו כלכלית הטובה של המשק הישראלי, רמה זו נוחה להשקעה. בתוך כך, מניית החברה לישראל בלטה בירידות שערים, על אף שהחזקתה המרכזית, כי"ל, דווקא רשמה עליות שערים נאות. הגורם לחולשה זו נבע מפרסומים בתקשורת כי בכוונת בנק לאומי למכור כ-3%-4% ממניות החברה לישראל. בתגובה לפרסומים דיווח לאומי כי לעת עתה מכירת המניות אינה עומדת על סדר היום של הבנק. כי"ל, מצידה, בלטה בעליות שערים, על רקע הודעתה כי היא חתמה הסכמים למכירת אשלג ללקוחות בסין בהיקף כולל של כחצי מיליון טון ובמחיר של כ-470 דולר לטון. העסקה נעשתה במחיר הדומה לזה המשתקף מעסקה שנחתמה מול הסינים ע"י BPC, והיא עשויה לחזק את מעמדן של יצרניות האשלג במו"מ מול ההודים.

 

סקטור האנרגיה ממשיך לרכז עניין: "שרה" ו"מירה" המשיכו לעמוד במוקד תשומת הלב של הסקטור גם השבוע, ו"הכשרה אנרגיה" ו"מודיעין" נסחרו גם השבוע בתנודתיות חריפה. אמפל אמריקן נסחרה גם היא בתנודתיות, בהתאם להודעותיה על הפסקת הזרמת הגז ממצרים וחידושו מיד למחרת. במקביל, זינקה רציו השבוע בשיעור דו-ספרתי על רקע חידוש הקידוח ב"לוויתן 3", ואילו ישראמקו החשופה בעיקר ל"תמר", אשר נהנתה בתקופה האחרונה מאי היציבות והמשבר בגז המצרי, הציגה השבוע דווקא חולשה יחסית וסיימה אותו כמעט ללא שינוי.

 

בזירת האנרגיה הגיאותרמית, נסחרה אורמת על רקע פרסומים בתקשורת כי שיכון ובינוי מנהלת מו"מ לרכישת כ-20% מהחברה לפי מחיר של כ-28-29 ₪ למניה, גבוה ממחירה בשוק. לקראת סוף השבוע דיווחה אורמת כי אכן התנהל מו"מ, אך לעת עתה הצדדים לא הגיעו להסכמה באשר לתנאי העסקה ואין כל וודאות באשר להמשך המו"מ. בסיכום שבועי נסחרה אורמת בתנודתיות גבוהה ובסך הכול היא רשמה עלייה של כ-6.3%.

 

הציבור מממש, המוסדיים רוכשים: דו"ח שפרסם השבוע בנק ישראל אודות השקעות תושבי חוץ בישראל ותושבי ישראל בחו"ל, מצביע על כך שבחודש מאי ניכר גידול בהשקעות של משקיעים זרים בשוק המניות המקומי. אלו, הסתכמו בחודש זה בכ-418 מיליון דולר, רובן בענף הבנקאות והפרמצבטיקה. נזכיר כי בארבעת החודשים הקודמים עמד הקצב החודשי הממוצע של השקעות הזרים במניות בארץ על כ-194 מיליון דולר. במקביל, נרשם קיטון בהשקעות של תושבי ישראל במניות חו"ל, ואלו הסתכמו במאי בכ-92 מיליון דולר. זאת, לעומת קצב חודשי ממוצע של כ-374 מיליון דולר בארבעת החודשים הקודמים. בתוך כך, ציין בנק ישראל כי הקיטון שנרשם בהשקעות של תושבי ישראל בחו"ל נבע ממימושים של המגזר העסקי והפרטי, בעוד שהמשקיעים המוסדיים דווקא ביצעו רכישות בהיקף של כ-230 מיליון דולר. ייתכן ודבר זה נובע מירידה בתיאבון לסיכון של המשקיעים הפרטיים, על רקע הסנטימנט השלילי בשווקים.

 

הירידה בתיאבון לסיכון בקרב המשקיעים ניכרת גם בנתונים שפרסמה הבורסה אודות גיוסי קרנות הנאמנות. כך, בחודש מאי נפדו מהאפיק המנייתי כ- 401 מיליוני ₪, ואילו בקרנות הכספיות נרשם גיוס נטו בהיקף של כ- 2.5 מיליארד ₪. בחודש יוני, העמיקה תופעה זו ונרשמה משיכת כספים מהאפיק המנייתי בהיקף של כ-541 מיליון ₪. במקביל, גייסו הקרנות הכספיות כ- 3.6 מיליארד ₪.

 

האנליסטים בבנק הפועלים מצאו כי בשלושת השבועות האחרונים נוטה הכף בבורסה המקומית לצד החיובי, לאחר מגמה שלילית שאפיינה את השוק במהלך החודשים שקדמו לכך. הנטיה החיובית נתמכת בעיקר ברגיעה היחסית בעולם נוכח אישור תוכניות הצנע ביוון, ולירידה מסויימת במפלס החששות מפני אסקלציה מדינית ביטחונית באזורינו. עם זאת, לדעתם אין להתעלם מגורמי סיכון אלו, שטרם התפוגגו לחלוטין.

 

בראיה לעתיד, הם ממשיכים להחזיק בדעה חיובית כלפי שוק המניות המקומי, וזאת נוכח רמות המחירים הנוחות להשקעה, אליהן הגיעו מניות רבות, ועל רקע הסביבה הכלכלית המקומית, שעודנה חיובית, גם אם קיים צפי להאטה מסויימת בצמיחה בחודשים הקרובים.למרות גישתם החיובית, הם מדגישים כי הטווח הקרוב צפוי להמשיך ולהיות תנודתי. על כן, למשקיעים בעלי פרופיל סיכון סולידי יותר, הם סבורים כי אין זה הזמן להיות בחשיפה מנייתית מלאה.

 

מבחינת הרכב תיק ההשקעות, הם מעניקים עדיפות למניות החברות המוטות לצריכה הפרטית בישראל, שעל פי התחזית צפויה להמשיך ולשמור על שיעורי צמיחה נאים, וכן לענפים דפנסיביים. חברות המאופיינות במדיניות דיבידנדים אגרסיבית כגון בזק, שופרסל או טבע, כיל הפונות לענפים בסיסיים. ללקוחות המעוניינים ברכישת הגנות באמצעות אופציות המעו"ף, ניתן לשקול ביצוע של אסטרטגית קנית מרווח יורד. להלן המשך הסקירה:

 

שוק האג"ח: מק"מ- המק"מ לשנה נסחר השבוע בתשואה של 3.61%, המגלמת ריבית של כ- 3.95% בעוד שנה. מאחר והמחלקה הכלכלית של הבנק הפחיתה לאחרונה את תחזיותיה לריבית של כ- 4.25% בעוד שנה, הפער בין הריבית הצפויה המגולמת בשוק לבין הערכות הבנק הצטמצם. אנו סבורים, כי ניתן להמשיך ולהמתין עם ההשקעה במק"מ בתשואתו הנוכחית עד לחזרתו לרמות של כ- 3.75%, המגלמות את ציפיות המחלקה הכלכלית. מומלץ לשמר את רכיב הנזילות בתיק לניצול הזדמנויות.

 

גילונים- תוספות התשואה בגילונים הארוכים, 817 ו-520, ירדו במעט השבוע לרמות של 0.08% ו- 0.17% בהתאמה, והם לא מעניינים להשקעה. אגרות החוב הקונצרניות בריבית משתנה ובעיקר בטווחים הארוכים, נסחרות בתוספות תשואה סבירות ועל כן, אנו ממליצים להגדיל חשיפה לאגרות אלו ולשמור על השקעה במינון נמוך באפיק זה.

 

שחרים- התשואה השוטפת באגרות החוב השקליות במח"מ הבינוני, בשילוב ציפיות אינפלציוניות הנגזרות מהשוק, שחזרו להיות גבוהות יחסית (של כ- 2.95%), תומכות בהמשך השקעה ברכיב זה. בנוסף, הציפייה להשתטחות העקום השקלי בשנה הקרובה, לאור הצפי לעליית ריבית, תומכת אף היא בהשקעה באגרות החוב השקליות במח"מ הבינוני (ממש"ק 115 ושחר 2683).

 

צמודים קצרים – תחזית האינפלציה של המחלקה הכלכלית של הבנק ל-12 החודשים הקרובים עומדת על 2.8%. תחזית זו מעט נמוכה בהשוואה לציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון ועל כן האפיק הצמוד הממשלתי הקצר פחות אטרקטיבי להשקעה. עם זאת, אנו סבורים כי יש להיחשף לאפיק המדדי הקצר באמצעות אגרות חוב קונצרניות המדורגות גבוה בשילוב אגרות חוב בדרוגA+ במינון נמוך.

 

צמודים בינוניים – ציפיות האינפלציה בטווחים הבינוניים הנגזרות מהשוק עלו השבוע לרמה של 2.95% ומניחות כי האינפלציה הממוצעת בשנים הבאות תהיה בתחום הגבול העליון של יעד המחירים. להערכתנו, ברמת ציפיות זו הצמודים הבינוניים פחות מעניינים להשקעה.

 

צמודים ארוכים - ציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון בטווחים הארוכים, (במח"מ 8 שנים ואילך, גליל 5903) נמצאות ברמה סבירה יחסית של 2.78%. לפיכך, ללקוחות המעוניינים להגדיל את רמת הסיכון אנו ממליצים על השקעה בצמודים הארוכים אם כי במשקל נמוך.

 

שוק המט"ח: בסיכום שבועי השקל נחלש מול הדולר, כשמנגד הוא מתחזק מול האירו, וזאת במקביל למגמת המסחר השבוע בשוק המט"ח הבינלאומי. שער האירו היציג ירד השבוע לרמה של 4.8542 ₪, רמתו הנמוכה ביותר זה כחצי שנה. להערכתנו, השקל צפוי להמשיך ולהיסחר בתקופה הקרובה בהשפעת ההתפתחויות במסחר בדולר ובשוקי המניות בעולם.

 

כמו כן, יושפע השקל מגורמים מקומיים מנוגדים. מחד, הגורם העיקרי התומך בהיחלשות השקל הוא התערבויות בנק ישראל במסחר במגוון דרכים ותהליך מיסוי אחזקות זרים במק"מ ואג"ח ממשלתיות. מאידך, בין הגורמים התומכים בהתחזקות השקל ניתן למנות את הכלכלה היציבה בישראל והציפיות להעלאות ריבית נוספות ע"י בנק ישראל ובעקבותיהן, הרחבת הפער בין הריבית השקלית לריבית הדולרית.

 

מחפש קורס בשוק ההון? כל מכללות שוק ההון בארץ- לחץ כאן 

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור
לכתבות נוספות
"הציבור מממש והמוסדים קונים", 8/07/2011
שלא"ג תעשיות תשקיעה 16.5 מליון דולר בהקמת קו יצור נוסף לחברת הבת שלה , 8/07/2011
בבנק הפועלים ממליצים למשקיעים להיות זהירים בטווח הקצר: לקנות בזק, שופרסל, טבע, וכיל , 7/07/2011
דויטשה בנק: השוק מתעלם מהשווי האפשרי של הנפט בקידוח "לוויתן", 7/07/2011
הודעת בורסה: גליקומינדס דיווחה על חתימת הסכם מחקר להרחבת יכולת ניבוי הנכויות בטרשת נפוצה, 6/07/2011
"הסיכוי להקמת רשת סלולרית חמישית עדיין גדול מ- 50%; הלחץ על חברות הסלולר עדיין קיים", 6/07/2011
תושבי חוץ השקיעו בחודש מאי כ-270 מיליוני דולרים במניות בבורסה בת”א , 5/07/2011
שר התשתיות על פיצוץ צינור הגז המצרי: "כבר לפני שנתיים הזהרנו שהדברים האלה יכולים לקרות", 4/07/2011
הפתעה: גברים מוציאים יותר מנשים, ובאמצעות כרטיסי אשראי רבים יותר, 4/07/2011
"בנקודת הזמן הזו ניתן בהחלט להתחיל להגדיל את הרכיב המנייתי בתיקי ההשקעות בצורה מדודה והדרגתית", 4/07/2011
[1-5]...[11-15]  Previous Page 16 17 18 19 20 Next Page  [21-25]...[76-79]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.