כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
לייעוץ מסחר דרך האינטרנט הקלק כאן
*
*

חדשות וסקירות אודות מסחר ושוק ההון בארץ ובאולם

בבנקים מעריכים האטה קלה בקצב הצמיחה של המשק

"מחאות הקוטג'", הירידה ברכישות כלי רכב ועוד מקטינים את הצריכה הפרטית ויגרמו לירידה בקצב המציחה של המשק הישראלי
22/07/2011

בבנק הפועלים מוצאים כי השיפור בשוקי ההון הגלובליים תמך במגמה חיובית בשוק המניות המקומי בשבוע האחרון. עונת דוחות טובה בארה"ב, לצד התחזקות ההערכות כי תקציב הממשל האמריקאי יעבור בסופו של דבר, שחררו מעט מהלחץ בו נתונים המשקיעים בעולם, שנבע בעיקר מהחשש מפני התפשטות משבר החוב באירופה ו"הדבקתן" של מדינות נוספות בו, וכן החשש מפני אי אישור התקציב בארה"ב. במישור המקומי, נדמה כי הכלכלה הישראלית מצטננת מעט בחודשים האחרונים, כפי שניתן לראות בשורת אינדיקטורים, כגון סחר החוץ, המדד המשולב, וחשש כי "מחאות הקוטג’" ומוצרים נוספים עלולות לפגוע בביקושים לצריכה הפרטית. עם זאת, חשוב לזכור כי המשק המקומי עודנו איתן מאוד, ומפגין ביצועי יתר משמעותיים על פני מרבית הכלכלות המפותחות, בדגש על הכלכלות האירופאיות. נתוני שוק העבודה מצביעים על שפל היסטורי באבטלה, ותחזיות הצמיחה עדיין מדברות על 4.5% ב-2011 – שיעור מרשים בהשוואה גלובלית.

 בראיה לעתיד, הם ממשיכים להחזיק בדעה חיובית כלפי שוק המניות המקומי, וזאת נוכח רמות המחירים הנוחות להשקעה, אליהן הגיעו מניות רבות, ועל רקע הסביבה הכלכלית המקומית, שעודנה חיובית, גם אם קיים צפי להאטה מסויימת בצמיחה בחודשים הקרובים. למרות גישתם החיובית, הם מדגישים כי הטווח הקרוב צפוי להמשיך ולהיות תנודתי. על כן, למשקיעים בעלי פרופיל סיכון סולידי יותר, אנו סבורים כי אין זה הזמן להיות בחשיפה מנייתית מלאה.

 מבחינת הרכב תיק ההשקעות, הם מעניקים עדיפות למניות החברות המוטות לענפים דפנסיביים ולחברות המאופיינות במדיניות דיבידנדים אגרסיבית. ללקוחות המעוניינים ברכישת הגנות באמצעות אופציות המעו"ף, בשלב זה של החודש, כששבוע הפקיעה בפתח, ניתן לשקול קניית הגנות באמצעות אופציות המעו"ף לחודש אוגוסט (הסדרה הבינונית), וזאת ע"י קניה חשופה של אופציית מכר או באמצעות אסטרטגית קנית מרווח יורד.

בבנק לאומי מעריכים כי,בטווח הקצר ימשיך המסחר בשוק המניות המקומי להתאפיין בדשדוש תוך תנודתיות גבוהה, על רקע מגמת המסחר מעבר לים, הסביבה הגיאופוליטית ומחזורי המסחר הנמוכים שמאפיינים את חודשי הקיץ. בטווח ארוך יותר, אנו מוצאים את רמת המחירים הנוכחית, כפי שהיא משתקפת מרמת המכפילים, נוחה להשקעה. זאת, בפרט לנוכח האיתנות של הכלכלה הריאלית המקומית.

להערכתם, תהליך עליית הריבית צפוי להיות ארוך ומתון מהתחזיות המוקדמות, עובדה שתתמוך ברמת התשואות בשוק המקומי בטווח הקרוב. בשל כך, אנו סבורים כי קיימת העדפה להשקעה באגרות חוב ממשלתיות במח"מ בינוני בשל התשואה השוטפת אותן הן מספקות. בנוסף, בשל העלאות הריבית המתונות הם ממליצים על השקעה בחלקו הבינוני של העקום הממשלתי. בנוסף, בשל ההתפתחויות האחרונות בזירה האינפלציונית הם ממליצים על אחזקה בתמהיל מאוזן בין האפיק השקלי לצמוד. באג"ח קונצרני - יש להעדיף אגרות חוב בטווח פדיון של עד 4 שנים ולהתרכז בדירוגי השקעה של- +A ומעלה.

 בטווח הקרוב צפוי הדולר להיסחר מול השקל בטווח צר, בדומה למגמת המסחר בעולם. האירו צפוי להיסחר מול השקל בתנודתיות, בהתאם להתפתחות פתרון משבר החובות. להלן סקירה שפרסמו:

 שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין בדשדוש תוך תנודתיות גבוהה ובנטייה לעליות שערים. עם זאת, עדיין נסחר השוק המקומי בחולשה קלה ביחס לחו"ל. בתוך כך, מניות הבנקים, הנדל"ן והטכנולוגיה הובילו בעליות שערים, ואילו מניות התקשורת המשיכו להפגין חולשה. מחזורי המסחר השבוע היו נמוכים כאופייני לתקופת הקיץ ועמדו על 1.27מיליארד ₪ לעומת מחזורי המסחר שנרשמו מאז תחילת השנה שעמדו בממוצע יומי של כ-1.74 מיליארד ₪. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף, אשר עמדו בסוף השבוע שעבר ברמה של כ-16% טיפסו במהלך השבוע עד לרמה של 19%, אך ביום חמישי שבו חזרה לרמה של כ-16% ולקראת סגירת המסחר אף ירדו לכ- 13.5%.

 הפועלים משקיע בנורסטאר, אין חדש באשר למו"מ של שיכון ובינוי בתחום האנרגיה המתחדשת: כאמור, מניות הבנקים הובילו השבוע בעליות שערים, וכיום נסחר מדד הבנקים במכפיל הון ממוצע (משוקלל) של כ-1.01. לאחרונה נראה כי הבנקים מחפשים דרכים נוספות להגדלת הכנסותיהם ומנצלים את רמת המחירים הנוכחית בשוק להגדלת היקף השקעותיהם הריאליות. בתוך כך, חברת בת של בנק הפועלים רכשה השבוע כ- 4.9% מהון המניות של נורסטאר (לשעבר גזית אינק) לפי מחיר הגבוה בכ- 15.2% ממחיר מנית החברה בבורסה בסוף יום המסחר לפני פרסום הדיווח. במסגרת העסקה, קיבל הבנק ללא תמורה גם כתבי אופציה הניתנים למימוש למניות נורסטאר למשך שלוש שנים שאם ימומשו למניות יזרימו לקופת נורסטאר כ- 105 מיליון ₪ נוספים. נורסטאר היא בעלת השליטה בגזית גלוב (58.5%) ובעלת עניין באורמת (15.2%). נזכיר כי עסקה זו עלתה השבוע לכותרות לאחר שלפני כשבועיים היתה זו שיכון ובינוי שהביעה עניין במניות אורמת. אולם, נכון למועד זה, שיכון ובינוי ואורמת לא הגיעו להסכמה באשר לתנאי העסקה ואין כל ודאות בקשר להמשך המו"מ ביניהם. עסקה נוספת שמנסה לסגור שיכון ובינוי בתחום האנרגיה המתחדשת אך מתעכבת זו עסקת רכישת 38% מהרישיון המותנה להקמת תחנת כוח באגירה שאובה במעלה הגלבוע מאורתם סהר.

 ענף המסחר נפגע אך עדיין מציג תשואת דיבידנד נאה: מניות קמעונאות המזון ממשיכות להיות בכותרות על רקע הודעתו של שר התמ"ת כי בכוונתו להגיש לראש הממשלה דו"ח סודי בנוגע לרשתות השיווק והספקים בשוק המזון. הדו"ח, עלה לאור המחאה החברתית שלאחרונה לא יורדת מהכותרות, צפוי להתייחס לפערי התיווך בין הספקים לרשתות. ניתן לראות כי עליות המחירים והפריסה הגיאוגרפית משפיעים על האזרח הקטן שהסיט חלק ניכר מרכישותיו מהסניפים במרכזי הערים לרשתות ה Hard discount. כתוצאה מכך, כיום קשה לאפיין את לקוחות רשתות ה Hard discount בפרופיל לקוח ספציפי. בינתיים, נראה כי החברות הקטנות בענף נוגסות ברווחיות החברות הגדולות ונשאלת השאלה האם צפויה מגמת ה M&A (מיזוגים ורכישות) שנראית לאחרונה בסקטור הטכנולוגיה להגיע גם לסקטור זה.

  עוד בענף המסחר, בחודש האחרון, דיווחה דלק רכב על כך שהיא מנהלת מו"מ לרכישת השליטה בקמור מוטורס תמורת כ- 245 מיליון ₪ לעומת שווי שוק נוכחי של 207 מיליון ₪. מדו"ח מסירות רכבים שפרסם איגוד יבואני הרכב בישראל עולה כי מאזדה איבדה את ההובלה בהיקף המכירות ליונדאי. ייתכן והדבר הביא אותה להתעניין ברכישת חברה. עוד עולה מדו"ח מסירות רכבים שפרסם איגוד יבואני הרכב בישראל כי במהלך הרבעון השני חלה ירידה של כ- 6% בסך מסירות הרכבים בישראל לעומת הרבעון הראשון של 2011. בהסתכלות על החברות הציבוריות הפועלות בענף, ניתן לראות כי דלק רכב, יבואנית מאזדה ופורד, סיכמה את הרבעון השני עם ירידה של כ- 25% לעומת הרבעון הראשון של 2011. לעומתה, קרסו מוטורס, יבואנית רנו וניסאן, סיכמה את הרבעון השני עם עליה של כ- 9% במספר כלי הרכב שנמסרו לעומת הרבעון הראשון של 2011. בתוך כך, ניתן לראות כי קמור מוטורס, יבואנית ב.מ.וו ומיני קופר, הפועלת בפלח רכבי היוקרה סיכמה את הרבעון השני עם ירידה של כ- 27% בהיקף המסירות. כמו כן, בולטת העובדה כי דלק רכב וקמור מוטורס הציגו ירידה גבוהה יותר מהשוק ואילו קרסו הציגה עליה, בניגוד למגמה בשוק. נסכם ונאמר כי ענף המסחר סובל מתחרותיות גבוהה, פגיעה בתוצאות ושחיקת רווחיות. אולם, עדיין מאופיין בדיבידנדים גבוהים יחסית.

 עונת הדוחות הכספיים בפתח: עונת הדוחות הכספיים בפתח, והחברות הישראליות הנסחרות בחו"ל החלו בפרסום תוצאותיהן. השבוע דיווחה צ’ק פוינט על תוצאות מצוינות גם לרבעון השני של 2010 (בהמשך למספר רבעונים מצוינים). ההכנסות הסתכמו בכ-300 מיליון דולר לעומת כ-261 מיליון דולר ברבעון המקביל והרווח הסתכם בכ-128 מיליון דולר לעומת כ-102.9 מיליון דולר ברבעון המקביל. בעקבות התוצאות הטובות נהנתה המניה מעדכוני המלצה כלפי מעלה מצד מספר בתי השקעות זרים.

 חברה ישראלית נוספת שפרסמה את הדוח הכספי לרבעון השני הנה מלאנוקס. החברה, שוב היכתה את תחזיות האנליסטים והכנסותיה הסתכמו בכ- 63 מיליון דולר לעומת צפי האנליסטים להכנסות של כ- 61.8 מיליון דולר והשיגה רווח נקי למנייה על בסיס Non GAAP של 27 סנט לעומת צפי האנליסטים ל- 21 סנט. עיקר הזינוק במכירות נבע מהכללת מכירותיה של חברת וולטייר שמיזוגה למלאנוקס הושלם. בשיחת המשקיעים שערכה החברה לאחר פרסום הדו"חות היא חשפה כי לרבעון השלישי של השנה היא צופה הכנסות של 67.5-68 מיליון דולר .מדובר ברמה הגבוהה מעט מתחזיות האנליסטים שמורות על מכירות של 66.3 מיליון דולר ברבעון הבא.

 הדוחות המצויינים שפרסמו חברות הטכנולוגיה עד כה, תומכים בהמשך העליות במניות חברות הטכנולוגיה בטווח הקצר. בתקופה האחרונה, נראה כי סקטור הטכנולוגיה בארץ ובעולם נסחר באופן מנותק מהשווקים ומפגין איתנות. להערכתנו, הסיבה העיקרית לעליות בסקטור היא ריבוי עסקאות ה M&A המתבצעות במחירים גבוהים משמעותית ממחיר השוק. ניתן להניח שבמקרה בו אי הודאות בחו"ל תגבר, ייתכן ויחול קיפאון בעסקאות ה M&A, שכן, החברות הרוכשות יעדיפו לשמור על קופת המזומנים שלהן ולהמתין עם חידוש הרכישות למחירים זולים יותר.

 צפויה התמתנות בשיעור צמיחת התוצר העסקי: בזירת המאקרו, פרסם בנק ישראל את המדד המשולב למצב המשק לחודש יוני שעלה בשיעור מתון של 0.2%, והשלים עלייה של 2.7% מתחילת השנה. אולם, קצב עלייתו ב 12 החודשים האחרונים ירד ל 5.3%. הדבר מצביע על ההתמתנות הצפויה בשיעור צמיחת התוצר העסקי בהמשך השנה.

 בבחינת רכיבי המדד בחודש יוני, עלו מדד היצור התעשייתי ומדד פדיון המסחר והשירותים בשיעור נאה, בעוד שמדדי היבוא והיצוא הפגינו חולשה. יצויין כי מנתוני סחר חוץ לחודש יוני עולה כי בין אפריל ליוני נרשמה ירידה ביצוא לארה"ב. בסך הכול, חלה האטה בקצב הגידול של יבוא הסחורות מרוב קבוצות הארצות.

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור
לכתבות נוספות
לראשונה ג'ון ברייס פותחת קורס הסבה לפיתוח אפליקציות למובייל, 25/07/2011
מכתשים אגן עם הפנים למזרח:משיקה מפעל פורמולציה חדש בהודו , 25/07/2011
תשובה הולך להסדר: דלק נדל"ן תבקש מבעלי אג"ח כ"ה דחייה של 5 חודשים בתשלום הקרן בתמורה לתוספת בריבית, 25/07/2011
אומניטק רוכשת את חברת האינטרנט קוצ'י תמורת מיליוני שקלים, 24/07/2011
הודעת בורסה: מליסרון מדווחת באופן מיידי על אישור עקרוני למתווה מיזוג, 24/07/2011
הפדיונות קטנים: המשקיעים משכו כ-600 מיליון שקל נוספים מקרנות הנאמנות המסורתיות, 24/07/2011
בבנקים מעריכים האטה קלה בקצב הצמיחה של המשק, 22/07/2011
בבנק הפועלים פסימיים לגבי פז: "צפויה להתמודד בטווח הקצר והבינוני עם לא מעט אתגרים ואיומים", 21/07/2011
הודעת בורסה: אאורה השקעות תחל בפעילות השקעה בנכסים מניבים בגרמניה, 21/07/2011
אנליסט: "הנתונים האחרונים שפורסמו מעידים על האטה", 20/07/2011
[1-5]...[11-15]  Previous Page 16 17 18 19 20 Next Page  [21-25]...[76-79]

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.