כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
כוון בית השקעות

ספר הבז' – למרות הזרמות הכספים המאסיביות של הממשל האמריקאי השיפור מעט מדי, איטי מדי

18/01/2010

ספר הבז' – למרות הזרמות הכספים המאסיביות של הממשל האמריקאי השיפור מעט מדי, איטי מדי

אוסף הנתונים הכלכליים שפירסם בסוף השבוע האחרון הבנק הפדרלי של ארה"ב מראה על מגמת שיפור עקבית בנתוני הכלכלה. השורה התחתונה האופטימית הנ"ל העצימה את העליות במדדים.

עיון מעמיק יותר בנתונים שפורסמו מעלה מספר נקודות למחשבה, שהחוט המקשר ביניהם הוא השאלה-  'זה הכל? זה כל הסיפור?'.
 
לנוכח הזרמות הכספים הבלתי פוסקות של הממשל והכוונה להפסיק להתערב בכלכלה בחודשים הקרובים, נראה שיש סיכוי נמוך מאד שהכלכלה תעמוד על רגליה באופן עצמאי ולא תגלוש מטה עם הפסקת התמיכה הממשלתית.

שלוש הבעיות העיקריות שמעלה הפד חוזרות על עצמם כבר מספר חודשים, בלי שנראה שינוי אמיתי והחוסר בשיפור שלהם הוא הבעיה האמיתית:

1. תעסוקה: בחודשים האחרונים פחת קצב המפוטרים ממאות אלפים בחודש לעשרות אלפים. אבל הפד מציין ש"תנאי שוק העבודה נשארו חלשים באופן כללי, עם סימנים לשיפור קל במחוזות מועטים בלבד". דוח התעסוקה האחרון הראה שהירידה באבדן המשרות מיוחסת בעיקר לעובדה שמעסיקים קולטים לעבודה במשרה חלקית בלבד, או למשרות זמניות (עונת החגים שחלפה). משך האבטלה הממוצע המשיך לעלות לשיא חדש של 29.1 שבועות.

2. הצריכה הפרטית: הנתון החשוב במיוחד הזה מראה על "צמיחה מעטה" במהלך עונת הקניות של סוף השנה. בהשוואה לשנה הקודמת עלו המכירות בעונת החגים ב-2.2%. נכון, יש כאן שיפור והוא מראה שהכלכלה באמת מתאוששת, אבל צריך לזכור שעונת החגים של 2008 הייתה אחת הכואבות, עם מאות אלפי מפוטרים מדי חודש, קריסת ליהמן והלאמות הבנקים ברחבי העולם. עליה של 2.2% בלבד משפל שכזה אינה מהווה הישג או נתון אופטימי במיוחד.

3. הנדל"ן המסחרי: עוד נקודה כואבת שמזכיר הדוח של הפד לשלילה. כל הנתונים בהקשר לנדל"ן מסחרי נשארו חלשים ברוב המכריע של המחוזות. בשנה האחרונה ירדו המחירים ב-9% ושיעור השטח המסחרי הפנוי להשכרה עלה ל-17% - שיא של 15 שנה. הבעיה בתחום הזה משפיעה באופן ישיר על הבנקים המקומיים בארה"ב, שרובם חשוף מאד בהלוואות שהעניק לבניית מרכזים מסחריים ומשרדים. ירידת המחירים והשטח הלא מושכר מביאים יזמים רבים לחדלות פירעון מול הבנקים שיש להם תלות אדירה בהחזר ההלוואות הללו, ובכך מביאה לקריסתם או לחוסר יכולת להעמיד הלוואות נוספות לציבור. כך יוצא שהבעיות בתחום הנדל"ן המסחרי מביאות למחסור אשראי חמור לעסקים קטנים ולציבור כולו. האשראי לצרכנים נפל ב-17.5 מיליארד דולר בחודש דצמבר, וזאת עדות מרה לכך שבשלב כל כך מתקדם של המשבר ולמרות הריבית האפסית ומאמצי הממשל להזרים נזילות למערכת, הכסף לא מגיע כדי להניע את גלגלי המערכת ללא עזרה ממשלתית.

כאמור, הממשל אינו מסוגל להמשיך ולהדפיס כסף בקצב הנוכחי. כבר כעת החוב של ארה"ב עומד על כ-10% מהתוצר.

בנוסף, הרפורמה בבריאות תעלה עוד סכום ניכר וגם המדינות השונות נמצאות בגירעונות ומצפות לעזרה פדרלית. לפיכך, ברור שבמשך השנה יסתיימו תכניות חילוץ ממשלתיות רבות שלא יחודשו. עד אז יש לקוות שתנאי הכלכלה ישתפרו בקצב גבוה יותר ממה שקורה עכשיו.

הכותב הנו מנהל מחקר בכוון בית השקעות

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.