כלכלה, עסקים- פורטל אקונומיסט
 
 
 
 
 
 
אזימוט שוקי הון

שוק המניות טומן הזדמנויות מעניינות

28/07/2010

הרבעון השני של 2010 השיב למשקיעים את זיכרונות השווקים של שנת 2008 - ירידות חדות ותחזיות כלכליות פסימיות עוד יותר.

הרבעון אופיין בעלייה לכותרות של משבר החובות של אחדות ממדינות אירופה.

נודע כי ממשלת יוון תתקשה להתמודד עם חובותיה, מה שהביא לאחר השתהות מסוימת לתוכנית סיוע בינלאומית-אירופאית בראשות גרמניה ומדינות האיחוד האירופי.

עלו גם החששות כי מדינות נוספות כגון אירלנד, ספרד, גם הן תגלושנה למצב של חדלות פירעון וקריסה של השיטה הכלכלית המונהגת באיחוד האירופאי.

נתונים אלה הביאו לחששות מפני כניסת הכלכלה העולמית למיתון מחודש. חששות אלה חלחלו גם בהורדת תחזיות הצמיחה למשק הישראלי אשר אירופה מהווה 31% מסך הייצוא שלו.

המדיניות המוניטארית של בנק ישראל

ברבעון השני לא חל כל שינוי ברמת ריבית בנק ישראל וזאת נשארה ברמתה הנוכחית של 1.5%.

הציפיות כי הריבית תעלה חדות עד סוף השנה השתנו לחלוטין. הצפי כעת הוא כי הריבית תישאר על כנה בחודשים הבאים ואולי תחול עלייה מינורית של 25-50 נקודות בסיס (לכ-1.75%-2% בסוף שנה).

ציפיות שונות אלה, כפי שהוסבר, נובעות ממשבר החובות באירופה והתחזיות הכלכליות הפסימיות יותר לשנה הקרובה. גם בישראל עודכנה מטה תחזית הצמיחה והיא עומדת כעת על רמה של 3%.

נתונים כלכליים

30 ליוני 2010

תחזית 12 החודשים הבאים

ריבית בנק ישראל

1.5%

1.75%-2.00%

שקל-דולר

3.8750

3.9

מדד המחירים לצרכן

מדד אפריל - 0.9% +

מדד מאי –0.4% +

צפי למדד יוני – 0.2% +

2.00%-3.00%

שווקים פיננסיים

לאור החשש מהמשבר הכלכלי והחברתי במדינות בדרום אירופה, וגרירה למשבר מחודש בגוש היורו חלה מגמת ירידה במדדי המניות ברבעון השני. מדד המעו"ף ירד ב – 13.56% ברבעון השני. את הירידות החדות ביותר הציגו מדדי ה-75 ות"א 100 עם ירידה של 17.09% ו-  14.29% בהתאמה.

שוקי המניות בעולם הציגו ירידות מעט מתונות יותר, מדד ה– S&P500 סיים את הרבעון עם ירידה של 12.49%.

לעומת זאת, מדדי אגרות החוב הקונצרניות ממשיכים לעלות, אך בקצב איטי יותר ממדדי אגרות החוב הממשלתיות.

מדד התל בונד 60, המכיל את 60 אגרות החוב הקונצרניות בעלות הדירוג והסחירות הגבוהה ביותר המשיך בעליות וסיים את הרבעון עם עליה של 1.89%.

שוק האג"ח הממשלתיות הצמודות עלה ב-3.53% לצד שוק האג"ח הממשלתי השקלי אשר הציג עלייה נמוכה יותר של 2.24%.

מדדים

תשואה

 1/4/10-30/6/10

תשואה

1/1/10-30/6/10

תשואה גלומה נוכחית

ת"א 25

-13.56%

-7.21%

 

ת"א 100

-14.29%

-7.01%

 

ת"א 75

-17.09%

-5.61%

 

יתר 120  מניות

-12.42%

4.09%

 

S&P500

-12.49%

-8.27%

 

ממשלתי צמוד (גליל 2-5)

3.53%

4.33%

0.16%

ממשלתי שקלי ריבית קבועה (2-5)

2.24%

4.19%

3.13%

תל בונד 60

1.89%

6.59%

2.81%

שוק המטבעות

המטבע הישראלי ממשיך להתחזק אל מול המטבעות המרכזיים ומגיע כמעט לרמת שיא אל מול  סל המטבעות. הדבר נובע בעיקר מהחלשות עזה במטבע האירו וגורם לשחיקה ברמת התחרותיות של השקל ולשחיקת רווחיות הייצוא. בנוסף, קיימת זרימת כספים בינלאומיים למשק הישראלי הנתפס כמשק צומח ובעל מדיניות כלכלית אחראית ויציבה.

מט"ח

שער חליפין נכון ל – 30 ביוני 2010

שינוי מתחילת השנה של השקל

שקל-דולר

3.8750

2.92%-

שקל - אירו

4.7575

12.57%+

סיכום והמלצות

אנו סבורים כי משבר החובות האירופאי הוא גרורה של המשבר הכלכלי העולמי בשנת 2008. למעשה, כעת הממשלות מתחילות להתמודד עם תופעות הלוואי של התרופות שניתנו לאישוש המשקים העולמיים, בדמות הזרמת הון ותוכניות סיוע ממשלתי לבנקים והגדלת המזומנים. מכאן שהתחזיות על משבר כלכלי חריף המסכן את יציבות גוש האירו נראה לנו מוגזם.
אנו סבורים, לאור זאת, כי שוק המניות מגלם אפשרויות מעניינות.

בשוק אגרות החוב צפויה מגמה של עליות בריבית אם כי באופן מתון. דבר זה ישפיע לשלילה על אגרות החוב הממשלתיות/קונצרניות המדורגות גבוה, הנסחרות כעת, ברמת מחירים המשקפת ריבית נמוכה יותר.

לפיכך יש להתמקד במניות של חברות גדולות וחזקות אשר גם מחלקות דיבידנד לבעליהן.

במקטע האג"חי כדאי להחזיק אגרות חוב ממשלתיות לטווח קצר או אג"ח של חברות שבהן התשואה מגלמת יחס סיכוי סיכון גבוה, ו/או קיימת בהן פרמיית סיכון מוגזמת על רקע מצבה הטוב של החברה.

הכותב הנו מנהל השקעות ראשי באזימוט שוקי הון

הדפסשלח לחברהוסף תגובה  הדלק בהZרקור

אודות אקונומיסט

חדשות כלכלה

פורומים כלכלה

מאמרים כלכלה

לינקים נבחרים

מי אנחנו

כלכלה

הנהלת חשבונות

כלכלת משפחה

לימודי שוק ההון

חברי המערכת

שוק ההון

שירותי מחשוב

כלכלה

מחשבונים

פרסמו אצלנו

נדל"ן

דיני מקרקעין

שוק ההון

מידע פיננסי

תקנון האתר

פרסום ומדיה

משכנתא

פנסיה

רוטנברג עו"ד גירושין 

צור קשר

ספורט ובריאות

פנסיה

יזמות

עסקים קטנים

RSS

טכנולוגיה

ייעוץ מס

משכנתאות

פורקס

       
       

חדשות כלכלה, עסקים , שוק ההון, משכנתא אקונומיסט.

דרונט בניית אתרים
© כל הזכויות שמורות לפורטל כלכלה, עסקים אקונומיסט בע"מ.